五粮液偿债能力分析.docVIP

五粮液股份有限公司偿债能力分析 股票代码：000858 一、 短期偿债能力指标的计算和分析 [一]流动比率分析 根据公司资产负债表，可计算公司流动比率： 2007年 2006年 流动资产 6,483,891,981.71 5,030,942,334.61 流动负债 1,942,914,142.93 2,036,455,444.33 2007年流动比率＝6,483,891,981.71÷1,942,914,142.93×100％＝333.72% 2006年流动比率＝5,030,942,334.61÷2,036,455,444.33×100％＝247.04% 五粮液公司2006年偿债能力已经较好，2007年偿债能力更是一路攀升，达到333.7199%，一方面公司的流动资产达到总资产的56.0326%，流动负债仅占负债与所有者权益的16.7903%。所以单从流动比率上看,五粮液集团有很强的短期偿债能力。 [二]速动比率分析 根据公司资产负债表，可计算分析公司速动比率： 2007年 2006年 存货 1,805,867,257.73 1,508,022,529.59 流动资产 6,483,891,981.71 5,030,942,334.61 流动负债 1,942,914,142.93 2,036,455,444.33 速动比流＝（流动资产－存货）÷流动负债×100％ 2007年速动比率＝（6,483,891,981.71－1,805,867,257.73）÷1,942,914,142.93×100％＝240.77% 2006年速动比率＝（5,030,942,334.61－1,508,022,529.59）÷2,036,455,444.33×100％＝172.99% 由上述比率计算结果可知，五粮液的速动比率与流动比率的变化趋势基本一致，2007年回升的趋势。速动比率的上升趋势很强,反映企业的短期偿债能力很强。在速动资产中，货币资金占了绝对大的比重，而应收账款、预付账款等金额相对来说比较小，因而速动比率不会高估。虽然2006年存货与货币资金的比例为1:1.85,到2007年其比例达到1:2.25,而在这两年货币资金加上存货总量都达到流动资产的近90%. [三]现金比率分析 根据资产负债表，可计算分析公司现金比率： 2007年 2006年 货币资金 4,060,766,891.58 2,786,258,119.36 流动负债 1,942,914,142.93 2,036,455,444.33 货币资金比率＝货币资金／流动负债×100％ 2007年货币资金比率＝4,060,766,891.58÷1,942,914,142.93×100％＝209.00% 2006年货币资金比率＝2,786,258,119.36÷2,036,455,444.33×100％＝136.82% 2006年的现金比率高达136.8190%,2007年更是激增为209.0039%,表明企业的短期偿债能力很强，但这个比例太高,并不意味着资金结构的合理优化,反而有可能是资金利用的不充分造成的更多闲置. [四]现金流量比率分析 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 2006年现金流量比率=65.6175% 2006年现金流量比率=85.7241% 2007年末较2006年末，现金流量比率有所上升，表明企业现金流入对当期债务清偿的保障较强，偿还短期债务的能力增强。 [五]营运资金 营运资金= 流动资产—流动负债 2006年营运资金=2994486890.28 2007年营运资金=4540977838.78 2007年较2006年营运资金有所增加，数额也较大，说明企业的偿债能力很强。但是过多的持有营运资金，也不是什么好事。因为，高营运资金意味着流动资产多而流动负债少，大量的资金闲置，不会产生更多的经济利益，同时也说明企业可能缺乏投资机会，发展潜力受到影响。 二、长期偿债能力指标的分析与计算 [一]资产负债率的计算与分析 项目 2007年 2006年 负债总额 1,945,414,142.93 2,039,017,147.73 资产总额 11,571,651,127.10 10,340,154,321.48 资产负债率 16.81% 19.72% 注:资产负债率=负债总额÷资产总额×100% 2007年较2006年资产负债率下将了3%左右,原因在于07年不但总资产增加了,而且负债总额减少了,其中负债中的应付职工薪酬与应交税费的减少应考虑其原因,如人员结构问题或裁员等.因为在营业状况良好的情况下应交税费的减少不能得以合理解释. [二]产权比率 产权比率=负债/所有者权益 2006年产权比率=24.5631% 2007年产权比率=20