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企业兼并风险及对策研究 摘要：企业兼并是经济发展的必然趋势。在西方国家市场经济发展的过程中，先后爆发了四次大规模的企业兼并浪潮，对这些国家的经济发展产生了深远的影响。随着我国社会主义市场经济体制的建立和发展，这种产权交易活动也为众多的企业所关注和采用。但是目前企业兼并中还存在着财务、经营、审计、文化等风险。需要我们采取相应的对策加以解决。 abstract: the merger is an inevitable trend of economic development. in development process of the market economy of western countries, it has erupted four times of massive wave of corporate mergers, and has had a far-reaching impact to the economic development of these countries. with the establishment and development of china’s socialist market economic system, this property right transaction activity is concerned and used by a large number of enterprises. but in merger process there are many risks in finance, operations, audit, and culture. we need to take the appropriate measures. 关键词：企业兼并；风险；对策 key words: corporate mergers；risk；countermeasures 中图分类号：f275 文献标识码：a 文章编号：1006-4311（2012）11-0106-02 0 引言 在国际金融和欧债危机的双重压力下，中国经济面临复杂的国际和国内环境，我国许多企业都想在这场危机中找到商机，希望通过企业的兼并来扩大企业的规模，获取提高财务能力、合理避税、产生预期效应、降低代理成本等财务协同效应，使企业提升核心竞争力，获得超常规发展，但是我国企业目前的兼并活动的成功率不是很高，究其原因，是我国的企业在跨国兼并过程忽视了资产、社会、政治、文化等风险，缺乏有效地规避这些风险的策略。因此，我国企业在进行兼并活动时，必须制定合理有效的策略来规避这些风险，这样才能提高我国企业兼并的成功率、提升企业的实力。这也是本文研究的意义所在。 1 企业兼并带来的风险 企业兼并是一项复杂的系统工程，涉及到多方的利益，如果进行得当就能够为企业带来巨大的好处，增强企业核心竞争力。但是兼并本身也是一把锋利的双刃剑，具有极大的风险，兼并不当会给企业造成意想不到的损失。下面简述兼并过程中的几种风险。 1.1 财务风险 1.1.1 对价值的预测风险 在确定要兼并的企业后，兼并双方最关心的问题莫过于以持续经营的假设合理地估算目标企业的价值并作为成交的底价，这是兼并成功的基础。目标企业的估价取决于兼并企业对其未来现金流量和资产的预测。 也就是说，目标企业价值的评估风险根本上取决于信息不对称程度的大小。在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致兼并企业支付更多的资金或更多的股权进行交易。兼并企业可能由此造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期赢利而陷入财务困境。 1.1.2 兼并的融资风险 兼并的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证兼并的顺利进行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到兼并活动能否成功的关键。兼并对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。 1.2 经营风险 兼并企业所购买的应当是一个能够运营的目标公司的整体业务，而不是简单的资产总和，要做到这一点，兼并企业必须做到拥有强大的经营管理能力作为支撑，否则，将可能陷入经营不善的陷阱。 1.3 审计风险 企业兼并实施后，进行有效的整合对于实现兼并目的是至关重要的。因此，企业兼并后的审计应该围绕企业内部新旧业务串联运行的组织情况、与原有客户关系的处理情况、企业内部组织结构的设置情况等方面进行。兼并整合期间就是要让协同效应发挥出来，包括生产协同、经营协同、财务协同、人才协同、技术协同及管理协同等各个方面。 1.4 信息不对称风险 足量和准