红筹模式海外上市之中国法律问题(廖新志).ppt

 1、境内企业股东以少量资本成立境外中间控股公司 (如BVI（英属维尔京群岛）公司)； 2、BVI公司引入投资者或自行筹集外汇资金(数额相等于境内企业净资产值)，或用BVI公司的股权用于购买境内企业股权或资产； 3、BVI公司收购境内企业股权或资产，作为对价将外汇收购价汇入境内，并将境内企业变更为外商独资或合资企业，或是利用收购的境内资产设立新的外商投资企业； 4、境内企业股东以少量资本在境外(百慕达/开曼/香港)成立海外控股公司作为拟上市主体； 基本类型 外资并购商务部审批权限 属于商务部审批权限的情形 鼓励外商投资类，投资总额1亿美元及以上 限制外商投资类，投资总额5千万美元及以上 并购成立外商投资股份有限公司 境内居民通过设立或控制的境外企业并购有关联关系的境内公司 外国投资者以股权并购境内公司 需要注意的是，发改委并未参与起草10号文，但根据《外商投资项目核准暂行管理办法》，外资并购，鼓励外商投资类投资总额1亿美元及以上、限制外商投资类投资总额5千万美元及以上，应获得国家发改委的核准 以股权作为支付手段并购境内公司的规定 定义 境外公司的股东以其持有的境外公司股权，或者境外公司以其增发的股份，作为支付手段，购买境内公司股东的股权或境内公司增发股份的行为 可实施换股的两类境外公司 为已上市境外公司，或者 为特殊目的公司，10号文中的定义为中国境内公司或自然人为实现以其实际拥有的境内公司权益在境外上市而直接或间接控制的境外公司（不同于75号文定义下的特殊目的公司——境内居民法人或境内居民自然人以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权融资（包括可转换债融资）为目的而设立或间接控制的境外企业） 可进行跨境换股的境内外公司的股权须满足的条件 股东合法持有并依法可以转让 无所有权争议且没有设定质押及任何其他权利限制 境外公司的股权应在境内公开合法交易市场（柜台交易市场除外）挂牌交易 ★ 境外公司的股权最近1年交易价格稳定 ★ ★ 不适用特殊目的公司 上市境外公司以股权并购境内公司主要步骤 ① 商务部 工商局 外管局 有效期6个月 有效期8个月 有效期8个月 ② 商务部 工商局 外管局 税务局 ① 商务部 外管局 ② 商务部 工商局 外管局 有效期1年 有效期14个月 有效期 14个月 ③ 证监会 商务部 工商局 外管局 股权结构恢复到股权并购前的情形 对于上市的境外公司股权并购境内公司，自加注的营业执照颁发之日起6个月内未完成股权变更手续 对于特殊目的公司股权并购的，自加注的营业执照颁发之日起1年内，境内公司不能取得无加注批准证书（取得无加注批准证书须完成境外上市并在下述规定期限内报告商务部） 对于特殊目的公司股权并购的，未能在境外上市之日起30天内向商务部报告境外上市情况和融资收入调回计划的 《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市公司管理的通知》（“《通知》”）和证监会对境内企业间接到境外发行证券或者其证券在境外上市交易的行政许可细则（“许可细则”） 《通知》适用范围 在境外注册、中资控股(包括中资为最大股东)的境外上市公司 (“境外中资控股上市公司”),进行分拆上市、增发股份： 在境外注册的中资非