泰豪科技股份有限公2011年公司债券跟踪评级报告.docVIP

泰豪科技股份有限公司2011年债券评级报告 担保主体 同方股份有限公司 发行规模 人民币5亿元 上次评级时间 2010/03/12 上次评级结果 债项级别 AA+ 主体级别 AA 评级展望：稳定 跟踪评级结果 债项级别 AA+ 主体级别 AA 评级展望：稳定 概况数据 2008 2009 2010 所有者权益（亿元） 12.92 20.30 21.06 总资产（亿元） 33.42 42.23 48.53 总债务（亿元） 10.48 10.91 15.48 营业总收入（亿元） 22.80 23.89 29.72 营业毛利率（%） 21.50 20.41 17.67 EBITDA（亿元） 2.17 2.46 2.08 所有者权益收益率（%） 7.18 5.41 3.65 资产负债率（%） 61.34 51.92 56.61 总债务/EBITDA （X） 4.82 4.44 7.46 EBITDA利息倍数（X） 3.55 4.61 4.55 同方股份 2008 2009 2010 所有者权益（亿元） 84.40 94.01 105.98 总资产（亿元） 180.80 213.90 248.65 总债务（亿元） 41.97 57.82 65.03 营业总收入（亿元） 139.28 153.35 182.58 营业毛利率（%） 19.17 15.74 15.58 EBITDA（亿元） 9.80 10.90 13.68 所有者权益收益率（%） 4.71 5.21 5.66 资产负债率（%） 53.32 56.05 57.38 总债务/EBITDA （X） 4.28 5.30 4.75 EBITDA利息倍数（X） 3.57 5.33 4.41 注所有者权益包含少数股东权益分 析 师@ 李 敏 mli@ Tel:（021（010Fax:（021（0102010年月日基(简称或公司）行业地位巩固此外，公司货币资金充裕，债务压力。中诚信证评也中诚信证评2010年信用级别为维持主体信用等级A，评级展望为。 关注 2010年9月27日发行，公司已 将5亿元募集资金中的2亿元用于偿还银行贷款，其余资金用于补充公司流动资金。 本次发行的债券期限为5年，按面值发行，票面利率为5.3%，采取网下面向机构投资者询价配售的发行方式，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付，由同方股份提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。 行业分析“三免三减半”的税收优惠政策，以及节能服务配套资金奖励等多项政策；2010年6月出台《合同能源管理财政奖励资金管理暂行办法》，财政部表示，2011年安排20亿元专项奖励资金用于支持节能服务公司采取合同能源管理方式在工业、建筑、交通等领域及公共机构实行节能改造。 2010年12月，国家又出台政策对符合条件的节能服务公司暂免增收营业税和增值税，同时给予“三免三减半”的所得税优惠。从税收补贴程度上来看，是对2010年4月国务院出台的《加快推行合同能源管理促进节能服务产业的意见》进一步细化。 表：时间 政策 主要内容 200.7 《关于加强节能工作的决定》 要把节能工作作为当前的一项紧迫任务，列入各政府重要议事日程，切实下大力气，采取强有力措施，确保实现“十一五”能源节约的目标。加快推行合同能源管理，推进企业节能技术改造 2007.10 《节约能源法》 节约资源是我国的基本国策。国家实施节约与开发并举、把节约放在首位的能源发展战略 2007.6 《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》 制订出台《关于加快发展节能服务产业的指导意见》，培育节能服务市场，加快推行合同能源管理，重点支持专业化节能服务公司为企业以及党政机关办公楼、公共设施和学校实施节能改造提供诊断、设计、融资、改造、运行管理一条龙服务。严格建筑管理，在 25 个示范管理省市建立大型公共建筑能耗统计、能源审计、能效公示、能耗定额制度 2007.10 《关于加强国家机关办公建筑和大型公共建筑节能管理工作的实施意见》 各级人民政府在财政预算中安排一定资金，支持重点节能工程、节能新机制的推广、节能管理能力建设等。中央财政将设立专项资金，支持建立国家机关办公建筑和大型公共建筑节能管理节能监管体系，推进节能运行与节能改造。地方财政也应切实加强对国家机关办公建筑和大型公共建筑节能的支持 2008.8 《公共机构节能条例》 公共机构可以采用合同能源管理方式，委托节能服务机构进行节能诊断、设计、融资、改造和运行管理。 2010.3 《加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展》 确