关于2010年二季度基金评级中剔除基金的说明.docVIP

关于2010年二季度不予评级基金的相关说明 重视基金产品是否合规与守约是济安评级遵循的重要原则之一。对于有违反法律法规、偏离基金合同约定、或由于其他原因难以评级的基金济安坚决不予评价。为保持基金评级的公平、公正性，每期发布基金评级结果前我们都将对进入济安基金综合评价系统的九类基金进行严格的合规性审核。 经过核对，2010年二季度不予评级的基金共有10只，分别是华夏大盘精选、华夏复兴股票、华夏策略混合、易方达价值精选股票、金鹰红利价值混合、银华价值优选股票、万家双引擎灵活配置、诺德价值优势股票、中邮核心优选股票，以及中邮核心成长股票。其中，华夏大盘精选、华夏复兴股票、华夏策略混合、中邮核心优选股票、中邮核心成长股票这五只开放式基金连续一年关闭申购。相比正常申赎状态的同类型基金，长期处于关闭期的基金其操作管理的运作过程缺乏透明性及公开性。而在这五只基金的招募说明书和基金合同中并没有基金关闭申赎期限的相关约定。为维护投资者的利益，从公平评价角度出发，本期这五只基金被剔除出济安基金综合评级。 另外，根据2009年年报数据，我们对基金股票交易的换手情况进行了测算，结果显示万家双引擎灵活配置、金鹰红利价值混合这两只基金年度换手率高达1000%，超过同行业平均水平4倍以上，而偏高的换手率并没有给基金带来相应的高收益。2010年上半年金鹰红利价值混合的阶段收益率在157只同类型基金中排名第95，万家双引擎灵活配置基金排名第82位，都属于同类型偏下的水平。换手率过高显然对基金的业绩并没有形成积极的影响，对于此类基金本期我们也没有给予评级。 除此之外，济安基金综合评价系统还根据基金招募说明书对基金投资范围、选股风格、操作风格等与合同约定形成合同约束库，系统动态跟踪对比。对于选股风格、投资风格等与合同约定存在偏离的基金不予评级。本期经过系统对比，易方达价值精选股票、银华价值优选股票、诺德价值优势这三只基金的实际投资风格与基金契约规定不符。易方达价值精选基金最新招募说明书中规定该基金将“精选出具备持续增长或阶段性高速增长能力、且价值被低估的优势企业进行重点投资。本基金管理人设计的估值模型，选择价值被市场显著低估的企业进行投资。采用的估值模型包括资产重置价格、市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）...”。而结合二季度最新数据，经过济安基金综合评价系统测算，该基金的股票投资风格明显倾向于混合成长型。银华价值优选股票基金最新招募说明书中规定“该基金将从估值至上的价值投资理念出发，坚持以具有价值创造优势和估值优势的公司作为个股选择的主要目标……”，但经过系统测算，该基金的股票投资风格明显倾向于成长混合型。诺德价值优势同样存在投资风格偏离的情况，招募说明书中规定“本基金将奉行“双优势”的股票投资策略，……找到具有明显相对优势的行业……找到具有明显相对优势的上市公司”。但系统测评结果显示，该基金在股票投资上属于无风格型投资。由于实际操作中偏离合同的约定，本期这三只基金也被予以剔除。 表1：2010年二季度不予评级的基金名单 基金 基金简称 年度 不予评价的原因 备注 代码 或难以评价的理由 000011 华夏大盘精选 2009—2010 开放式基金连续一年关闭申购 - 000031 华夏复兴股票 2009—2010 开放式基金连续一年关闭申购 - 002031 华夏策略混合 2009—2010 开放式基金连续一年关闭申购 - 110009 易方达价值精选股票 2010年一季度 基金实际投资风格与契约规定不符 上半年收益率同类排名140/204 210002 金鹰红利价值混合 2009年 年度换手率超过行业平均水平四倍 上半年收益率同类排名95/157 519001 银华价值优选股票 2010年一季度 基金实际投资风格与契约规定不符 上半年收益率同类排名165/204 519183 万家双引擎灵活配置混合 2009年 年度换手率超过行业平均水平四倍 上半年收益率同类排名82/157 570001 诺德价值优势股票 2010年一季度 基金实际投资风格与契约规定不符 上半年收益率同类排名164/204 590001 中邮核心优选股票 2009—2010 开放式基金连续一年关闭申购 - 590002 中邮核心成长股票 2009—2010 开放式基金连续一年关闭申购 - 数据来源：济安金信基金综合评价系统 （计算日期：2010-6-30） 表2：年度换手率过高基金 基金简称 基金代码 报告期 (股票买入＋股票卖出)/2 (起初资产净值＋期末资产净值)/2 换手率(%) 万家双引擎灵活配置混合 519183 2009-12-31 16032亿元 0.86亿元 1862.16 金鹰红利价值混合 210002 2009-12-31 4800