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每日舆情 中国信托业协会 2013年3月18日 总第445期 常规报道 1 发展信托业 服务实体经济 1 信托公司急中生智 6 百余信托产品待转让 折价机会显现 8 信托固收产品高收益率优势不可持续 10 证券类信托回暖 做足功课防“踩雷” 12 安信信托净利暴降45% 6年来首次预提负债 15 特别关注 18 监管层或向第三理财公司颁发信托代销牌照 无牌照第三方理财或被洗牌 18 挖角信托，基金子公司的复制风 22 热销信托产品恐成风险雷区 26 艺术品信托退出年需40亿资金接盘 30 价格虚抬横行 艺术品信托迎40亿兑付大考 34 神秘“孪生”信托“导演”冠豪高新暴涨神话 38 房地产信托 41 房地产信托借力“国五条”脱困 41 尽管痛，不建议轻易将你手中“房信托”折价转让 45 开发商资质低到不好意思 坑爹地产信托“先锋榜” 47 四川信托29亿兑付压顶，融资方销售不及预期三分之一 50 微博言论 54 常规报道 发展信托业 服务实体经济 来源：第一财经日报 2013-3-18 金融发展应服务实体经济 国际金融危机已经持续四年之久，其深层次的影响还在不断显现。此次，金融危机暴露出西方金融发展存在的严重的结构性矛盾与制度性缺陷。怎样看待西方金融体系的弊端？后金融危机时代如何继续推动中国金融改革和健康发展？这关系到中国金融业发展的战略方向，关系到未来中国金融业能否大步走向国际金融竞争前列。 20世纪末以来，几乎所有西方学者都认为资本主义已经进入了新的发展阶段。面对膨胀发展的经济模式，西方经济学界普遍认可的是法国学者让·克洛德·德洛奈提出的“金融垄断资本主义”。这种发展模式的阶段性特点表现为：金融垄断资本逐步呈现出经济加速金融化、金融虚拟化与泡沫化、金融资本流动与金融运作自由化、实体经济空心化等特征。德洛奈认为作为资本主义近30年来最深刻的变化，资本主义金融化、金融虚拟化以及泡沫化是导致金融危机的最深层次的原因。 马克思主义经济学的虚拟经济理论和现代分形经济理论认为,超金融化是国际金融危机事件的根源。当经济活动的重心从产业部门转向金融部门，集中到金融资产的管理、流动和增值上来，金融资产的增长速度就会超过甚至远远高于实体经济的发展速度。 虚拟经济以信用为核心，实体经济以劳动为核心。虚拟经济在没有与实体经济紧密结合的情况下，极易产生泡沫效应，即分形经济理论提出的多重均衡才能带来变量约束。 由此，一方面导致金融业的“去责任化”，即金融机构没有足够的责任心管理风险，而将风险识别和管理的责任转嫁给投资者。另一方面加剧金融业的投机化，即金融资产的投资及交易活动与实体经济脱离，构成市场的投机性，恶化了正常的商业文化，破坏了经济生态。 金融不仅是经济发展的产物，而且对现代市场经济发展起着重要的推动作用，所以金融是现代经济的核心。中国的金融业历史悠久，但由于历史和社会的原因，发展路径不同于西方国家，曾经出现过断层，至今还没有形成完整的、成熟的充分反映社会主义市场经济特色的金融体系。 中国的金融业应为实体经济服务，改革不能忽视现实的基本制度特征,应将社会主义的本质特征——共同富裕作为最大公约数。实体经济直接创造物质财富，是社会生产力的集中体现，也是社会财富和综合国力的物质基础。实体经济发展是一个社会经济发展的基本标志，只有壮大实体经济，才有可能实现经济平稳较快发展。为此，必须强调要增加金融业核心竞争力和服务能力，提高金融监管水平，使金融更好地服务于实体经济发展。 银行业资产比例过高的系统风险 金融产业组织的市场集中度、金融企业的进入和退出壁垒、规模经济和金融工具差异化等是金融产业组织市场结构的主要构成要素。中国在金融总量上远高于新兴市场国家平均水平，但仍存在结构不均衡的发展问题。具体表现为，金融产业组织的市场集中程度比较高，金融企业的进入及退出壁垒限制性条件比较高，金融资产结构比例不合理，金融工具的创新程度并不突出。 中国转型经济中之所以依然将融资制度的模式选定为银行主导型融资制度安排，而在发达金融市场，非银行金融机构在总金融资产中占比为3/4左右。中国金融业资产结构的不平衡，不仅与实体经济发展需要不适应，而且已经成为影响当前中国金融稳定、未来有可能导致系统性风险的隐患。 银行主导型金融制度的优势体现在对于间接社会资本的调度能力比较强，但过度集中会影响其他金融工具作用的发挥。 总体上，我国金融业支持实体经济的程度远远不够。中小企业难融资及资金配备错位的问题已经成为金融抑制问题的主要方面。目前金融总量规模虽然比较大，但资产配置比例不尽合理。2012年9月末全部金融机构人民币各项贷款余额61.51万亿元，其中小微企业贷款余额占全部企业贷款余额的28.6%。另外，