五粮液与茅台的财务报表分析1课件.pptVIP

公司简介 五粮液 证券代码 000858 公司名称 宜宾五粮液股份有限公司 注册资本 379597万元 法人代表 唐 桥 注册地址 四川省宜宾市 成立日期 1998.04.21 经营范围 主营:酒类及相关辅助产品的生产销售。 兼营:饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业 管理。 茅台 600519 贵州茅台酒股份有限公司 94380万元 袁仁国 贵州省仁怀市茅台镇 1999.11.20 ?贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售。 2）营业利润分析 原因： 以2009年为例，虽然贵州茅台资产略小于五粮液，但茅台股东权益远小于五粮液。由公式“权益乘数=总资产/股东权益”可知，贵州茅台的权益乘数大于五粮液。 五粮液大力开拓团购渠道、产品结构升级等战略。进一步推进“1 9 8”品牌战略，重点打造高中价位产品，做强做大主品牌。主营业务收入、净利润保持稳步增长。生产方面不断提高优质品率，确保一级基础酒生产目标实现。营销市场方面继续提高高端品牌销量和影响力，下大功夫推广中价位、中高价位品牌，加大团购酒营销工作力度；根据市场需要和开拓情况，加强产品研发；研究和制定团购策略，抢占高端集团消费市场；加大中价位酒的打造力度，落实品牌打造的中长期规划；整合营销资源，细分微分市场，扩大市场占有率；加强营销队伍的建设，引入竞争机制。但开拓团购渠道同时需要配合大量的推广费用，因此对公司未来业绩的贡献有限。 贵州茅台则坚深化体制机制改革，激发企业发展动力；强化细化企业管理，提高决策执行能力；提升系列酒竞争力和市场占有率，夯实市场基础，提高产品的综合竞争能力；加大科技创新力度，增强企业创新能力。而且茅台始终采取高价策略，控制产量，又具有销售方面的优势，其销售成本相对五粮液来说很低，仍能保持较高的利润率。 * * 财务801班： 胡泽芳 钱楚娇 陈纯 杨艳妮 刘思蜜 胡佩佩 五粮液与茅台：财务报表分析 资产净收益率 偿债能力 运营能力分析 盈利能力分析 目 录 分析思路： 分析指标资产净收益率分析1）总资产分析 两个公司从三年总资产上看，相互之间都不相上下，没有很大距离，实力相当。 原因是作为国内酒类的龙头企业，又都处于同一时间上市，两个公司受国家优惠政策照顾，所以整体上差异并不大… … 总资产分析小结 盈利能力分析1）净利润分析 净利润 这三年茅台的净利润都远远高于五粮液，说明五粮液在销售方面远远不敌茅台 五粮液由于品牌家族强大，子产品众多，其销售费用支出一向是最高的，所以其净利润却低于茅台，毛利率则远低于茅台。 净利润分析小结 茅台在这三年的营业利润都远远超过五粮液，说明茅台在这三年营业方面优于五粮液。 茅台地区特定的原料、工艺、历史、文化和新中国国宴上不可动摇的尊贵的国酒地位，是其企业发展的最大无形资产。 目前，茅台从白酒领域向啤酒/葡萄酒扩张的过程中，都采取单一品牌化策略。“茅台啤酒”、“茅台干红”的定位都是高端酒，与“茅台”本身的目标定位保持一致但因延伸品牌如五粮神、五粮春、五粮醇等，与五粮液自身的产品同属于浓香型产品，产品的品质和风格之间差异性不大，导致消费者很难区分。 营业利润分析小结 销 售 净 利 率 主营业务收入 五粮液主营业务收入不敌茅台原因： 一是公司08年8月份提高出厂价格51元至469元/瓶，这在今年的1、2季度的收入和毛利率的同比中将会很好的体现； 二是今年初五粮液品牌产品销售给进出口公司的结算价格上升，但是成本等并未发生变化。 权 益 乘 数 流 动 比 率 速 动 比 率 主要是由于企业现金和存货的金额逐年升高。企业对存货的管理还待提高，也不应该保留过多的现金，因为现金并不会为企业创造价值 原因： 资 产 负 债 率 偿债能力分析结论 1. 2. 五粮液与茅台在偿债能力方面都比较强劲 五粮液在偿债能力方面弱于茅台 股 价 示 意 图 2007年到2