2007年A股市场资策略报告.docVIP

2007年A股市场投资策略报告 研究部 张净 zhangjing@ 2007年元月8日 投资要点： 随着政府宏观调控水平日益提高，宏观政策的稳定性、连续性和前瞻性得到了充分的强调，中国经济全球化也部分熨平了经济周期的波动，未来宏观经济波动将呈减小趋势。与此同时，微观经济潜在增长率日益提高，企业盈利能力提升，我们预计07年可能推出的一系列宏观调控政策将对中国经济产生直接或间接的影响，但不会改变中国经济长期向好的运行趋势。 在经济长期繁荣趋势确立、人民币升值驱动中国资产估值持续提升、奥运会催生大国情结、投资者情绪逐渐乐观等因素推动下，我们继续看好07年证券市场趋势。同时，由于07年市场存在诸如经济外部需求波动、阶段性扩容压力释放、制度创新等不确定性因素的影响，我们预计07年市场震荡将显著加剧。整体市场运行趋势将呈宽幅震荡上行格局。 我们预期07年市场将继续演绎指数欣欣向荣，个股两极分化局面，市场仍将呈结构性牛市特征。整体市场轮动脉络将在价值与成长之间寻找平衡，资金将在相对估值泡沫与估值洼地之间轮动，市场整体估值水平将在不同行业估值水平的交替上升中不断提升。 面对07年宽幅震荡、多元化的市场格局，我们的总体投资策略是“坚持价值成长、把握趋势投资、策略调整仓位、严格风险控制”。坚持价值成长原