浅谈经济减速形势下我国寿险发展的机遇和挑战.docVIP

浅谈经济减速形势下我国寿险发展的机遇和挑战 　　我国寿险行业由于国际化程度不高，在这次金融危机中所受的直接冲击总体较小，但金融危机所引致的我国宏观经济放缓、调控政策转向以及资本市场波动等对我国寿险发展的冲击却不可小觑。理论上，对寿险公司的长期评价取决于其内涵价值，而内涵价值在很大程度上取决于三个关键假设：贴现率、长期投资回报率和一年新业务价值增长率。其中，贴现率是外生变量，长期投资回报率和一年新业务价值增长率则与寿险公司的承保和投资策略有关。从寿险公司内涵价值的角度来看，当前我国寿险发展的机遇在于一年新业务价值增长率可能高于预期，但低利率环境下保费快速增长对寿险公司实现长期利差会有较大的挑战。 　　一、保险业在应对金融危机冲击的内在优势虽然保险业无法避免金融危机的影响，但保险并不是造成本轮金融危机的原因，而且也不是危机的主要受害者。其主要原因在于：(1)由于保险资产负债表的粘性，保险公司承受的流动性风险相对较小，这主要是因为大多数保险产品的投保人并不能根据自己的意愿选择退保，即使是对储蓄型保险产品来讲，退保也将面临高额的损失，而当前的危机首先是流动性危机；(2)在风险的表外转移方面，商业银行可以通过抵押贷款支持证券（MBS或CDO）把风险资产从银行的资产负债表中转移出去，提高银行资本充足率，这种(3)保险的传染风险较小，保险的再保险机制无论是在规模和波动性方面都与银行间的信用机制存