财务管理——第七章.ppt

第三节 财务状况综合分析 三、财务比率综合分析法→沃尔评分法 第三步→对各项评价指标计分，并计算综合得分 3.71 6.62 1.03 2.94 2.5 4 9 9 1.总资产周转率 2.流动资产周转率 三、营运能力指标 ? －8.33% －11.52% 27.78% 34.85% 27% 37 指标实际值 ? 8% 10% 28% 16% 60% 4 指标标准值 116.31 －12.50 －13.82 24.80 28.10 5.4 74 实际得分 100 12 12 25 13 12 8 权重 1.营业增长率 2.资本积累率 1.净资产收益率 2.总资产报酬率 1.资产负债率 2.利息保障倍数 二级指标 一、偿债能力指标 二、盈利能力指标 四、发展能力指标 综合得分 一级指标 第三节 财务状况综合分析 三、财务比率综合分析法→沃尔评分法 2、财务比率综合分析法的步骤 第四步→形成评价结果 如果综合得分大于100，则说明企业财务状况比较好；反之，则说明企业财务状况比同行业平均水平或者本企业历史先进水平差 第三节 财务状况综合分析 三、财务比率综合分析法→沃尔评分法 2、财务比率综合分析法的缺陷 没有区分正指标和反指标(资产负债率是反指标，应该越小越好) 个别指标的得分没有限制，会因个别指标的异常而影响整体评价(利息保障倍数) 第七章 财务分析 章节练习 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 假设长江实业公司2006年期初实收资本(股本)为24000万元，每股面值2元。则该公司2006年和2007年每股收益的情况如下 该公司每股利润与上一年基本持 平，只是略有提高，这是由于公 司盈利水平没有多大变化引起的 5 628 24 000 12 000 0.47 5 360 24 000 12 000 0.45 净利润 年末股本 年末股数 每股利润 2007年 2006年 项目 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 每股现金流量→企业在一定时期的经营活动现金净流量扣除优先股股利后与普通股股数的比率 其反映了上市公司发行在外的普通股与经营活动产生的现金流量的关系 每股现金流量=(经营活动现金净流量?优先股股利)÷普通股股数 该指标越高，表明上市公司越有能力支付现金股利 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 假设长江实业公司2006和2007年度的经营现金净流量分别为3240万元和4800万元。该公司2006年和2007年每股现金净流量的情况如下 4 800 0 12 000 0.40 3 240 0 12 000 0.27 经营现金流量 优先股股利 普通股股数 每股现金净流量 2007年 2006年 项目 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 假设长江实业公司2006和2007年度的经营现金净流量分别为3240万元和4800万元。该公司2006年和2007年每股现金净流量的情况如下 该公司每股现金流量比上一年有较大提高，这是由于公司的普通股股数没有变化，而经营现金流量有较大幅度的增长所致 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 每股股利→上市公司每年发行的普通股股利与普通股股数的比率 每股股利是上市公司普通股股东实际分得的每股利润，其反映了上市公司当期利润的积累和分配情况 每股股利=普通股股利总额÷年末普通股股数 该指标越高，表明该公司普通股股东获得 股利越多，是评价普通股报酬的重要指标 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 假设长江实业公司2006和2007年度发放的普通股股利分别为2400万元和3600万元。则该公司2006年和2007年每股股利的情况如下 该公司每股股利比上一年有 较大提高，这是由于公司的 普通股股数没有变化，而 2007年发放的普通股股利有大幅度的 增长所致 3 600 12 000 0.3 2 400 12 000 0.2 普通股股利总额 年末普通股股数 每股股利 2007年 2006年 项目 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 市盈率→价格盈余比率，上市公司每股市价与每股收益的比率 其反映了投资者对上市公司每股利润愿意支付的价格，可以用来估计股票投资报酬和风险 市盈率=普通股每股市价÷普通股每股利润 该指标越高，表明投资者对该公司的发展前景看好，愿意支付较高价格购买该公司股票，但市盈率过高，也意味着具有较高的投资风险 第二节 财务指标分析 三、盈利能力分析 2、上市公司盈利能力分析 假设长江实业公司