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期货价格与现货价格的关系探析 　　摘要：本文结合中国棉花市场建立四年来期货和现货价格的实际数据进行实证研究,选用2007年1月到2008年12月我国棉花期货市场与现货市场价格数据进行分析。结果表明我国棉花期货价格可以减缓现货价格的波动,并且可以引导现货价格的形成,在价格发现功能上起了很重要乃至决定性的作用。最后提出了相应建议。 　　关键词：棉花期货实证检验期货价格价格发现 　　一、引言 　　伴随我国进入WTO以后,我国棉花主题在价格发现和价格竞争上面临着严峻的考验,2004年6月1日我国棉花期货在郑州商品交易所正式挂牌上市。迄今为止已经运行了四年的时间,目前来看还不够成熟。对于我国棉花期货在价格发现功能上能否发挥重要作用,并因此指导有关棉花企业在棉花现货价格上做出相应的风险规避和预警提示的功能,有待研究和探索。但在学术界涉及到我国棉花期货价格发现功能的文章比较少,本文意图在对我国棉花期货进行实证研究的基础上明确期货价格与现货价格之间的关系,并且提出一些具有实际意义的政策建议。 　　二、检验方法以及结果 　　(一)相关性分析 　　相关性分析,利用期货和现货原始数据运用Eviews进行相关性检验,分析我国棉花期货市场与现货市场的相关拟合程度。为方便对我国棉花期货价格与现货价格有个直观认识,我们选取了2007年1月到2008年12月我国棉花期货与现货价格数据,其中每月数据均为每月的第一个