重庆啤酒1.doc

重庆啤酒股票中长期投资价值分析 重庆啤酒(600132)23日突然宣布股票停牌,以避免治疗性(合成肽)肝疫苗二期临床试验统计分析结果初稿被泄露,直到1月6日终稿公布后再复牌一位机构投资人士表示,这一意外的停牌,对普通投资者而言如同一针“安慰剂”,但对大成基金等机构而言,则意味着其所持股份被“锁仓”,持股市值将坐待统计分析终稿的裁决。?对于罢免案,作为二股东的重庆国资方面并未直接表态反对与否,称要更多地看重庆啤酒大股东嘉士伯的态度而嘉士伯则在此前称对重啤目前管理层一如既往充满信心。重庆啤酒集团以啤酒为主业，致力于啤酒、饮料以及相关产品的生产研发。经过近50年的不断发展，公司由建厂之初的总资产60万元，发展成拥有资产近43亿，集啤酒、饮料、生物制药于一体的大型企业集团，公司拥有28家啤酒分、子公司，分布于重庆、四川、贵州、江苏、湖南、浙江、安徽、广西等地，啤酒年生产能力突破280万吨。 2011年3月20日，在江苏省盐城市盐都区西区农产品加工集中区，总投入达10亿元的20万千升重庆啤酒的项目，一期生产车间3万平方米，项目去年1月26日签约，4月28日开工，目前正进行设备的安装调试，预计今年4月中旬可投入试生产。 数值(万股) 占比 未流通股份 -- -- 流通受限股份 -- -- 已流通股份 48,397.12 100.00% 总股本 48,397.12 100.00% 流通股份分布情况表 数值(万股) 占比 已上市流通A股 48,397.12 100.00% 已上市流通B股 -- -- 已上市流通H股 -- -- 其它已流通股份 -- -- 流通股份合计 48,397.12 100.00% 表一：股本结构（数据来源：重庆啤酒股份有限公司季度报表） （三）股本构成（见表二） 股份构成(万股)\变更日期 2011-06-30 2010-12-31 2010-06-30 2009-12-31 2009-09-28 股份总数 48,397.12 48,397.12 48,397.12 48,397.12 48,397.12 已上市流通A股 48,397.12 48,397.12 48,397.12 48,397.12 48,397.12 表二：股本构成（数据来源：重庆啤酒股份有限公司季度报表） 二、行业分析 （一）市场表现（见表三） 近三个月累计涨跌幅 近三个月最大涨幅 近三个月最大跌幅 上证指数 -6.77% -0.05% -16.56% 酿酒行业 -13.30% -2.77% -17.62% 重庆啤酒 -54.70% 21.47% -58.18% 表三：重庆啤酒在行业中的表现（数据来源：智慧财富网） 从上表可以看出12日之前重庆啤酒一直处于上涨阶段，12日以后下跌幅度 比较大，整个上证指数和酿酒行业都有下跌的趋势，但我认为复牌以后仍有可能 上涨。 （二）发展势头强劲，但仍处于初期阶段，市场潜力大。 ??中国人口多，但啤酒消费水平低；市场潜力大。“八五”期间，我国啤酒产销量由91年的838万吨发展到1546万吨，每年以17％的速度递增， 进入世界第二位，但消费水平仍与发达国家差距较大。有关资料表明：年，中国人均饮用啤酒为 12.3升，而香港人均30升，美国为92升。随着生活水平与消费水平的提高，中国啤酒市场会越来越大。重啤的主要市场四川省年人均消费水平仅4.1升，按1.2亿人口计算，需求量为147万吨；而全川生产量仅为49.5万吨，市场潜力巨大。 国啤酒厂家多，但规模小，竞争力差且面临激烈的竞争。 ? 中国啤酒厂家最多时达800多家，但10万吨以上的厂家才20多家， 其产量占总产量32％，远没有达到规模经济而同时行业内的竞争却在加剧，地方保护主义倾向较为严重，除青岛、珠江、雪花、燕京等少数品牌具有一定影响外，大多数品牌只在地区市场内销售，市场分割情况严重 酿酒行业 贵州茅台 五 粮 液 洋河股份 张 裕Ａ 泸州老窖 重庆啤酒 公司规模 2007亿 1245亿 1161亿 569亿 520亿 138亿 行业排名 1 2 3 4 5 10 表四：重庆啤酒公司规模排名（数据来源：东方财富网） (四)民族啤酒工业发展受到国家重视。 啤酒行业的合资热引起了国家的高度重视，扶持本国的啤酒工业企业同外资抗衡已经成为国人的共识，目前国家准备扶植10个60万吨以上的国有啤酒企业，除青岛、珠江、燕京三大企业外，雄踞西南的重啤集团也已经进入国家民族啤酒工业企业队，并进一步参与国际竞争 表五：重庆啤酒股票日线图（数据来源：东方财富网） 从上图可以分析出，该股票从2011年9月13号的收盘价为67.18，然后走势比较平稳，有小幅度的涨跌，到10月22号跌到开盘59.88，跌