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北京光耀能源技术股份有限公司 2012年度企业信用评级报告 大公报SD【2012】7号（主） 信用等级：BBB- 受评主体：北京光耀能源技术股份有限公司 主要财务数据和指标 （人民币万元） 项 目 2011.9 2010 2009 2008 总资产 21,926 17,682 11,490 12,095 所有者权益 11,086 11,870 5,058 4,537 营业收入 8,692 14,471 8,637 11,626 利润总额 1,600 2,240 765 1,109 经营性净现金流 - -4,040 619 -205 资产负债率（%） 49.44 32.87 55.98 62.49 流动比率（倍） 2.05 3.62 1.53 1.44 毛利率（%） 39.57 37.56 39.61 32.25 总资产报酬率（%） - 12.92 6.75 9.25 净资产收益率（%） 13.40 17.49 12.57 24.33 经营性净现金流利息保障倍数（倍） - -91.13 58.24 -21.03 经营性净现金流/总负债（%） - -66.00 8.84 -2.72 注：2009年财务数据采用2010年审计报告的追溯调整数据；2011年9月财务数据未经审计，同时未提供现金流量表。 分 析 员：杨 靖 李蕊江 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 北京光耀能源技术股份有限公司 受评主体 光耀股份前身为成立于1997年12月的北京光耀电力设备有限公司，2009年1月整体变更为股份有限公司。由于公司业务由以分销代理节能设备逐渐向自主研发能源技术转变，2011年6月，公司名称变更为“北京光耀能源技术股份有限公司节能环保领域发电机励磁控制系统、电力设备继电保护自动化与通讯系统2010年风电场群异构风机控制优化与生产管理系统国家火炬计划项目证书成为中关村国家核心区软件行业创新示范百强企业 图1 2001～2010年我国水电、核电、风电发电量占总发电量比 数据来源：Wind资讯 风能利用是重要的新能源之一，风力发电是目前全球新能源体系应用范围最广的新兴产业，风力发电量迅猛增长，2010年全年风力发电约550亿千瓦时，约占新能源发电量的9%。2011年1～8月我国新能源发电量构成如图2。 图2 2011年1～8月我国新能源发电量构成 数据来源：Wind资讯 风电的增长带动了风电设备产业的发展，我国风电产业发展迅速，风电装机容量保持持续快速增长态势。我国风力发电及风电场建设高速发展，2010年我国风电装机容量为4,229万千瓦时，较2009年增长64%，约占全球风电装机容量的22%，已成为全球风电产业发展最为迅速的国家之一。2005年以来全球及我国风电装机容量增长趋势如图3。 图3 2005～2010年全球及我国风电装机容量（单位：亿千瓦时） 数据来源：Wind资讯 电厂用油已成为国家节能降耗工作的重点。为降低发电成本，实现节能降耗目标，2008年8月，国务院下发《国务院关于进一步加强节油节电工作的通知》，明确提出扶持“锅炉（窑炉）节油项目”。在国家的大力推动下，目前节油点火燃烧技术中的大部分技术已经在工程上得到了应用。目前国际上只有乌克兰、德国和中国掌握节油点火燃烧技术，其中乌克兰和德国技术应用于1万伏以上的发电机组。可以预见，节油点火产品将在节能减排的政策安排下有较好的市场需求前景。 经营与管理 2010年及2011年1～9月公司自主研发的两项技术形成的产品收入有较大增长，公司产品结构不断优化 表1 2008～2010年及2011年1～9月公司收入、毛利润及毛利率情况 （单位：万元、%） 2011年1～9月 2010年 2009年 2008年　 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 营业收入合计 8,692 100.00 14,471 100.00 8,637 100.00 11,626 100.00 发电机变压器组控制解决方案 5,544 63.78 9,003 62.21 6,648 76.97 11,070 95.22 风力发电智能管控一体化解决方案 2,063 23.73 1,549 10.70 218 2.53 0.00 0.00 燃煤发电机组节能减排控制系统 1,012 11.65 3,409 23.55 1,615 18.70 0.00 0.00 发电设备维护、维修服务 73 0.84 511 3.53 156