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 一、宏观经济分析 （一）国际宏观经济分析 OECE 国家2009 年一季度GDP 增长-2.1%，创最大季率降幅纪录。 经济合作与发展组织(OECD)公布的数据显示，OECD 国家今年第一季度国内生产总值(GDP)季率下降2.1%，年率下降4.2%。该季率降幅为OECD 自1960年来开始记录该数据以来的最大值。数据显示，OECD 国家中，德国和日本降幅靠前，年率分别下降6.9%和9.1%。日本拖累OECD 的 GDP 年率下降1.0%，欧元区拖累1.3%，美国拖累0.9%。 美国经济今年第一季度下降5.7%，好于初值。 据美国商务部29 日公布的修正数据，美国经济今年第一季度按年率计算下降5.7%，略好于此前公布的6.1%的降幅，为美国经济连续第三个季度下降。导致美国经济第一季度继续大幅下滑的最主要因素是商品出口急剧下降以及企业设备和软件投资降幅迅速扩大。企业的设备和软件投资猛降33.5%，为1958年以来最大降幅。美国外贸出口继去年第四季度下降23.6%后，今年第一季度又下降了28.7%。美国外贸进口最近两个季度也分别下降了17.5%和34.1%。个人消费开支第一季度上涨了1.5%，低于此前公布的2.2%。第一季度个人用于耐用品的消费开支增长了9.6%，但此前一个季度则下降了22.1%。今年第一季度私人住宅投资下降了38.7%，为连续第13个季度下降。与此同时，通货膨胀水平依然保持在较低水平。扣除波动性较大的能源和食品之后，与美国国内消费开支相关的核心价格指数今年第一季度上升了1.4%，升幅略大于第四季度的1.2%涨幅。 美国商务部报告称，在刺激经济增长计划使得美国人税后收入增加的背景下， 4月个人实际可支配收入环比增长了1.1%。美国的个人可支配收入年率数字增加了498亿美元。政府采取的另一项措施使每位失业工人每周可多领取25美元，使4月份美国的个人可支配收入年率数字增加了118亿美元。 美国4月份成屋签约销售指数环比增长了6.7%；3月份的这项数据环比增长3.2%。对比2008年4月份数据，今年4月的成屋签约销售指数同比增长了3.2%。美受抵押贷款利率降至历史最低水平以及政府为首次购房者提供补贴等因素推动，美国4月份成屋签约销售指数连续第三个月上涨。成屋签约销售指数是根据二手房销售合同数字得出的报告。通常一幢二手房屋的销售交易将在签约后6到8周内完成，届时NAR将在其二手房销售报告中反映这些数据。4 月份新屋销售和成屋销售分别上升0.3%和2.9%，与最近录得增长的待售房屋数所带出的讯息一致。 美国供应管理协会报告称，美国5月制造业活动状况仍在萎缩，但相对于经济衰退的最严峻时期，5月份制造业萎缩速度已经减缓。报告显示，5月ISM制造业活动指数从4月份的40.1%攀升至42.8%，涨幅超出市场预期。5月ISM制造业活动指数为去年9月份以来最高值。截至5月份，ISM制造业活动指数已经连续第16个月萎缩。去年12月份这个指数下降至32.9%，为历史最低值。5月ISM制造业活动指数中，一项重要的分项指数--新订单指数回升至51.1%。5 4 月份的40.8 上升至54.9，其中预期指数大幅上升21.3 至72.3。 上述数据表明美国经济将走出衰退，但不是市场预期的快速复苏。削减工厂及经销商数目以应对改组计划，继续为市场带来压力。 欧元区2季度经济萎缩程度可能放缓，但近期经济仍将相当低迷 欧盟统计局报告显示，欧元区3 月工业订单月率下降0.8%，年率下降26.9%。此前接受媒体调查的经济学家预期月率和年率分别下降0.8%和30.1%。欧元区1 月工业订单年率下降34.3%，2 月修正后为下降34.2%。3 月份欧元区工业新订单同比降幅小于前两个月，为经济衰退见底提供了新的证据。工业部门的所有指标均显示，该行业活动下降速度已开始放缓。有理由相信，今年第一季度是欧元区此次经济衰退的谷底。降幅的放缓主要得益于欧元区出口行业回暖和库存缩减，欧元区制造商应逐渐从近几个月的库存缩减中获利，同时，全球贸易也有走出低谷的迹象。 持续改善的PMI预期指数等前瞻性指标显示，在经历了1 季度创纪录的GDP 环比跌幅后，欧洲经济2 季度萎缩程度可能小于1 季度，而今年下半年复苏的可能性在增加。从制造业的情况来看，订单下滑速度有所放缓，存货调整则加速展开。新订单与存货比指数更反弹至代表中性的50 以上，显示未来产出压力已有所缓解。服务业新订单萎缩速度亦有所放缓，而业务预期指数更已升至扩张区域。然而PMI 指数以及大部分成分指数仍小于50，显示近期经济仍相当低迷。由于服务业往往属劳动密集型行业，服务业PMI 就业指数持续恶化显示失业率将进一步上升并可能导致储蓄率上行，私人消费可能在较长时间内陷入增长乏力的境地。 从外需情况来看，3 月份欧元区出口显露