上市公司违规处罚有效性研究.pdfVIP

刿／08总第412期 商业研究 CD膨M毒翼CM地$EA墨至塑 文章编号：100l—148X(2011)08—0lOl一06 丘布仫司违规处罚布效住研宓 朱冠东，沈维涛 (厦门大学管理学院。福建厦门361005) 摘要：本文研究了2008—2010年违规并被处罚的119家公司在处罚公告日前后的市场反应，认 为对上市公司违规行为进行处罚有比较明显的负向效应。分组研究结果表明违规公司所处年份、 所在行业、处罚机构、处罚原因、处罚类型，会对处罚效果产生不同影响。针对不同处罚效果， 本文给监管层提出一些政策建议，并给投资者提出几点可能的应对措施。 关键词：上市公司；违规处罚；总体研究；分组研究；有效性 中图分类号：咫12．2 文献标识码：A A PenaIti髑ofListed of C伽pani酷’Vioh60nRegllla60璐 Study蚰EffactiVeIle鼹of ZHU Guan—dong．SHE—Wei—tao (蜘Z矿讹加伊胱m．胁玎研l￡肺唧葛妙．胁men361005-Chi，l口) this 119listed A蜘ct：In comp趿i酷who哦p明ishedby豫gIlla． p印盱．眦do弛search∞themd【et瑚p∞s∞0f after 20吣to2010．The啉udt8ho姗tIlatthe陀is t明．befom蛐dpunish眦nt册n叫ncementday抽m appa庀mnega- tive showstllattlIe imtitutio眦．pulIislIIl舱nt咖· r船porl鸵ofpuIIishment．Gmupstudy ye盯，tlIe州ustry．puIlishrr地nt all the di缗!他nt西【tiV即e昭 嘲锄d am fac岫w11ich咖innu朗ceeff＆tivene蚰．IlI㈣ecti∞witII punishrnemty】Pe of the metIlodsintheir p0髓ible瑚p(ms髓for1．egIll砒。飓andgiv船inv髓to隋啪e pullislll】啤nt。thepap盱giv∞鲍veml inV∞tmenl pr∞e鲳． 0f Key violali∞of陀glI‰∞s；tdtal咖dy；groupstudy；eⅡ＆tiVen∞s wor凼：listed嗍pa|Ii髓；puIIishmnt 我国资本市场正处于由新兴市场向成熟市场 所欲为，对资本市场产生极坏影响。对上市公司违 转变的过程。国际经验表明只有公平、公正、高效 规处罚效果的研究，能检验监管层的各种处罚措 的资本市场才能发展壮大，而公平公正的市场环 施是否有效，提示监管层需要在哪些方面调整处 境必须要有一套完善的规则来约束。否则将无法 罚的方式和力度，具有极大的研究价值。基于此， 对上市公司产生威慑力，导致上市公司