基于财务报表的企业营运资金管理绩效分析——以南宁糖业为例.pdfVIP

案例分析ICasesStudy 基于财务报表的企业营运资金管理绩效分析 — — 以南宁糖业为例 广西大学商学院 邹武平 南宁糖业股份有限公司成立于1996年7月，1999年5月在深圳 行排名，2003年 以后该项调查改为采用营运资金周转期指标来对 证券交易所上市，是以制糖生产为主、多元化经营的大型企业 ，是 企业营运资金管理绩效进行排名。营运资金周转期越短，说明企业 目前国内制糖行业最大的国有控股上市公司。公司主要生产和经 对外部融资的需求就越少，有利于降低融资成本，提高企业经济效 营机制糖 、文化用纸、生活用纸 、蔗渣浆 、酒精等产品，具备 日榨甘 益，表明企业营运资金管理绩效水平越高。 蔗3．5万吨，年生产机制糖70万吨，年产机制纸20万吨、蔗渣浆l2万 (二)基于要素的南宁糖业营运资金周转期计算 依据前述基 吨、食用酒精3万吨的生产能力。南宁糖业年产糖量约占广西年食 于要素的营运资金管理绩效评价理论 ，笔者计算 了南宁糖业 糖总产量的10％，约占全国年食糖总产量的5％。2010年南宁糖业 2006～2010年连续5年的营运资金周转期，采用的具体计算公式和 克服全球金融危机带来的不利影响，年销售额达~lJ40亿元。营运资 数据说明如下： 金管理是企业 日常财务管理的一项重要内容，对企业而言，营运资 营运资金周转期 (按要素)=存货周转期+应收账款周转期一应 金的周转速度及平均占用余额直接影响着企业效益，其管理的好 付账款周转期 坏与企业经营成败关系密切 。笔者利用南宁糖业公开披露的 其中： 2006～2010年连续五年的财务报表信息，借助企业营运资金分析 存货周转期=存货 ÷漕业成本／365) 理论，分析南宁糖业营运资金管理绩效。 应收账款周转期=(应收账款+应收票据)÷(营业收A．／365) 一 、 基于要素 的南宁糖业营运 资金管理绩效分析 应付账款周转期：(应付账款+应付票据)÷f营业成本／365) (一)基于要素的营运资金管理绩效评价理论 营运资金管理 营业周期=存货周转期+应收账款周转期 既包括对企业流动资产的管理，也包括对流动负债的管理。一个企 上述公式中的营业成本 、营业收入来源于南宁糖业各年利润 业要维持正常的营运活动就必须拥有适量的营运资金，营运资金 表中的 “营业成本”、“营业收入”金额，其中新企业会计准则实施之 管理的好坏不仅会对企业变现能力和盈利能力产生影响，而且可 前的2006年采用 “主营业务成本”、“主营业务收入”金额代替计算， 能会直接影响企业的生存。早期的营运资金管理绩效评价大多采 存货、应收账款、应收票据、应付账款、应付票据等项 目均采用南宁 用流动资产周转期 (即周转天数)进行评价，主要衡量企业各项流 糖业资产负债表中各年年初和年末余额的简单算术平均数计算。 动资产的周转速度，常用的指标有 ：存货周转率 (周转期)、应收账 南宁糖业2006～2010年营运资金周转期 (按要素)计算结果如表1 款周转率 (周转期)等，其中，存货周转期+应收账款周转期=营业 所示，其变动趋势如图2所示 周期 ，营业周期是指企业从取得原材料开始，到销售产成品存货， 2006丘 2007血 2008年 I2009血 2010立 并收回货款为止的这段时间。一般情况下，企业营业周期越短，说 存货周转期(天) 30 27 49 l 58 36 明资金周转速度越快。后来，有人采用现金周转期指标来衡量营运 应收账款周转期(天) 24 29 28 l 20 42 营业周期 (天) 54 56 77 l 78 78 资金管理绩效。现金周转期是指企业的营运资金从现金投入生产