投资组合理论在房地产领域的应用-论文.pdfVIP

论文提要 本文致力于介绍和引进房地产投资组合理论，首先本文详细介绍了投资组合理论的 均值方差模型，cAPM模型，单指数模型，并介绍了现代投资组合理论中系统风险和非系 统风险的划分、有效前沿等相关理论，为将现代投资组合理论引入本文做了理论铺垫。 接着，文章详细介绍了国内外关于房地产投资组合理论的研究和发展。其中着重介 绍了国外学者关于物业类型投资分散化效果和地理、经济区域分散化效果的实证研究。 国外的研究表明：投资分散化在房地产领域大有可为。而国内的研究将一些现代投资组 合理论模型应用于房地产领域，也为房地产投资组合理论作出了相当的贡献。 在介绍完现代投资组合理论，并确定其能够应用于房地产投资领域之后，文章引入 了房地产投资组合模型：均值方差模型、以芦为测度的投资组合模型。并对两个模型进 行了求解。 最后本文进行了案例分析，将地理区域分散化策略与单一投资方式以及幼稚投资方 式，进行了比较，并对于均值方差模型进行了案例研究。并得出结论：按地理区域分散 化策略强于单一投资方式；而均值方差模型在一定条件下能够应用于房地产领域；而现 阶段的条件下运用幼稚投资组合方式也是不错的选择。 关键词：房地产现代投资组合理论分散化