中国资本市场发展与展望(SNAI).pdf

中国资本市场发展与展望 上海证券交易所 周勤业 1 近年沪市有关市场指标对比情况 1995 2000 2005 2007 2009 上市公司 188 572 834 860 870 发行总额 561 2,032 5,023 14,173 16,660 市价总值 2,526 26,931 23,096 269,838 184,655 流通市值 587 8,481 6,755 64,532 114,805 累计筹资 358 2,826 6,038 14,450 20,031 平均股价 4.50 13.25 4.60 19.04 11.08 2 一、两法修订，优化了资本市场的 法律环境 （一）促进发展、鼓励创新 1.分业经营、分业管理的突破（6 ） 2.现货交易的突破（42 ） 3.鼓励合规资金入市（81 ） 4.允许国企买卖股票（83 ） 5.删除T+0交易的限制（原106） 6.融资、融券的解禁（142） （二）强化公司治理 3 （三）完善发行与上市制度 1.审批制改为核准制（10） 2.增加发行保荐制度（11） 3.适当放宽新股发行条件（13） 4.增加对募集资金使用的限制性规定（15） 5.建立预披露制度（21 ） 6.新增发行失败的规定（35 ） 7.上市审核权转为交易所（48 ） 8.签订上市协议书（48 ） 9.降低上市门槛（50 ） 10.交易所作出暂停、终止上市决定（55、56 ） 4 （四）完善收购制度 1.扩大收购方式（85 ） 要约、协议、其他（行政划转、司法 裁决、继承、赠与等） 2.引入一致行动人概念（88 ） 3.允许部分要约收购（88 ） 4.延长股票锁定期（98 ） 由6个月调整为1年 5 二、股权分置改革，解决了资本市场 的制度缺陷 （一）扭曲定价机制 （二）不利公司治理 （三）阻碍企业购并 （四）制约产品创新 6 三、上市公司治理，夯实了资本市场的 市场基础 1.完善法人治理结