4.第四章 组合投资理.pptVIP

第四章 组合投资理论 第四章 组合投资理论 第一节 证券组合的收益与风险 第二节 组合线 第三节 最小方差集合与有效集合 第四节 单指数模型 第五节 多指数模型 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第一节 证券组合的收益与风险 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第二节 组合线 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第三节 最小方差集合与有效集合 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第四节 单指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 第五节 多指数模型 设证券的收益率具有简单线性结构， 即其收益率r和市场投资组合收益率 具有关系式 其中A、B为待估参数， 为残差。  假设市场中有N个证券，则按上述结构，第J证券的收益率满足 (4.33) 在单指数模型的讨论中， 假定影响各个证券收益率的因素有两类： 第一类称为宏观因素。例如通货膨胀率， 主要利率的变化、 就业率等， 在任何情况下， 这些因素的影响都是相当大的， 几乎所有企业， 所有公司都不同程度地受到它们的影响， 会引起证券价格总体水平的变化， 再通过市场的推动， 会影响到市场投资组合收益率水平， 进 而影响到各证券的收益率。因而宏观因素影响整个市场的收益率。 第二类称为微观因素。例如一种新产品的推出或老产品的淘汰， 局部地区火灾或一个公司主要领导的变化， 它们都只对个别企业或公司产生影响而不会影响到市场投资组合的收益率。从而使个别证券的收益率偏离市场特征线， 出现残差。所以微观因素仅影响个别证券的收益率。其他类型的因素在单指数模型中不予考虑。例如行业因素， 某些事件对某一行业内的所有企业产生影响， 但却不足以影响到整个经济形势或市场投资的收益率。虽然这类因素也能引起残差， 但我们假设残差只