证券公司融资融券业务面临的风险及防范.pdfVIP

专题研究 TECHN0L0GYANDMARKET 证券公司融资融券业务面临的风险及防范 汪思冰，沈思猛 (1．苏州经贸职业技术学院，江苏 苏州 215009；2．长城证券苏州营业部，江苏 苏州 210000) 摘 要：2010年 3月 19 日，中信证券、国泰君安、广发证券、光大证券、国信证券和海通证券成为中国证监会首批允许试 点开展融资融券业务的券商，2013年2月28 日启动了转融券试点工作，这标志着我国融资融券业务的发展进入一个崭 新的时代。梳理了融资融券业务的发展现状，重点分析了证券公司融资融券业务面临的几大风险及防范建议。 关键词：融资融券；风险控制；风险防范 doi：10．3969／j．issn．1006—8554．2014．08．220 1 融资融券业务的发展现状 依法筹集资金两部分构成。在融资过程中，证券公司很可能会 我国的证券市场起步晚，相 比发达国家成熟的证券市场而 面临，融资客户不能按时偿还借款 (本息和)的风险。目前 ，我 言，我国在融资融券领域还处于起步发展阶段。从 2006年6 国的证券投资者素质良莠不齐，对金融知识、金融操作一知半 月 30Et证监会出台试点管理办法 ，到2010年 03月 19日证监 解 ；并且有相当比例的投资者存在着 “一夜暴富”的心理，相当 会公布融资融券首批6家试点券商，融资融券进入到实际操作 部分投资者缺乏风险意识，尤其缺乏应对金融风险有效的风险 阶段。截至2012年 12月31日，已经有74家券商开展融资融 管理能力。这种现实状况直接导致了证券市场一旦遇到重大 券业务，开立投资者信用证券账户超过50万户。自2012年 1 事件或是出现操作失误 ，融资融券客户就会遭受巨大的亏损， 月31日起，上交所融资融券标的证券范围由180只股票和5 连带地造成券商无法追回巨额融资款项。信用风险存在于融 只ETF扩大到300只股票和5只ETF，深交所融资融券标的证 资融券业务中，从根源上分析，因其产生的根本在于交易双方 券范围由98只股票和 5只ETF扩大到200只股票和 5只 拥有的信息不对称 ，容易引发 “逆向选择”和 “道德风险”。因 ETF。到 目前为止，融资融券标的证券超过700只。截止2014 此，信用风险是证券公司在开展融资融券业务中可能面临的主 年 1月 16Et，融资融券余额为3262亿元，其中融资余额为 要风险。 32384L元，占比99．2％。可见，我们国家的融资融券业务还是 2．2 资金流动性风险 以融资业务为主。从筹备融资融券业务到现在融资融券业务 流动性是券商经营管理中极其重要的一个方面。在融资 转常规，多家券商将两融门槛 50万降至 l0万，融资融券业务 融券交易中，券商不仅要启用 自有资金和证券来满足投资者的 发展速度之快有 目共睹。 交易需求，而且还可能向其它金融机构融入资金或证券，它承 我国于2013年 2月28Et启动了转融券试点工作，A股迎 担着较大的流动性风险，并对于券商的流动性指标、资产负债 来了做空时代。转融通业务是证券公司融资融券业务的配套 指标等产生负面影响，使券商正常的业务运作面临更大的资金 机制。按照以前的规则 ，证券公司只能以自有资金或 自有证券 周转压力。 为客户办理融资融券业务，转融通业务开通以后，证券金融公 券商开展融资融券业务必须有充足的证券和资金。当投 司可以将 自有或依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供 资者提出融资融券申请时，为了满足他们的交易需求 ，券商需 其办理融资融券的相关业务 ，包括转融资和转融券。转融通机 要启用 自有资金或证券，当自有资金或证券无法满足投资者要 制的推出为券商提供了筹码 ，避免了券商与客户之间对赌的被 求时，就需要从其它金融机构融入资金或证券。一旦市场风险 动局面，完善了我国融资融券交易机制，进一步提高证券市场 加大导致授信投资者无法及时归还所借资金或