信息透明度_机构投资者与股价同步性.pdfVIP

以习 年第 期 , 《 总第 期 今 扮 研 忆 尧 信息透 明度 、 机构投资者与股价 同步性 王 亚 平 刘 慧龙 吴联生 北 , 京大学光华管理学 院 北京 摘 要 本文运用 中国股票市场 的数据 , 研究 了股价 同步性与信息透 明度之 间的关系 , 以 及机构投 持 比 对这种 系的影响 。 结果 现 , 司 透 明 越 , 价 同步性 资者 股 例 关 研究 发 公 信息 度 低 股 越睡股价 同步性与信息透 明度 的正 向关系随着机构投资者持股 比例 的提高而减弱 。 研究结 果表 明, 在 国 票 上 , 价 同 性正 向 反 票 息 , 而 提 中 股 市场 股 步 地 映股 市场信 效率 机构投资者能够 。 高股票市场 的定价效率 研究结果揭示 了中国股票市场 的信息效率特征 , 也提供 了股价 同步 性正 向地反 映股票市场信息效率 的直接证据 。 关键词 信息透 明度 机构投资者 股价 同步性 噪声 分类号 文献标识码 文章编号 一 以为 一 一 引 吉 、 万 卜 , 即 导 的运 , 而 导 票 场 的 股票市场是信息 的市场 信息引 着股票价格 行 并进 引 着股 市 资 源配置 。 然 , 格 息 反 , 于 形 因。 噪声 而 股票价 如何对信 进行 映 取决 初始股票价格 的 成动 在 少 的 票 , 司 引导