基于SEM模型的高管薪酬激励决定及效果.pdfVIP

第29卷第5期 延 边 党 校 学 报 vo1．29。NO．5 2013年 10月 Journ~ ofYanbianPartySchool 0ct．2013 基于SEM模型的高管薪酬 激励 决定及效果 刘 明 芝 (济宁医学院，山东 日照 276826) 【摘 要】公司高管层是企业的决策者，对其薪酬激励的研究站在管理学角度上展开了充分理论分析，但薪酬 水平与薪酬结构的研究尚显欠缺，学者们多采用传统回归分析，导致因自变量选取片面性而出现很大差异。文章从路径 分析角度出发，利用结构方程模型从薪酬水平和结构两个角度定量分析 了我国上市公司A股股票年报 中披露的高管薪 酬的决定因素及其激励效果，为开展我国高管人员薪酬制定提供一定借鉴。 【关 键 词】高管人员；薪酬激励 ；结构方程模型 【中图分类号】F244．2 【文献标识码】A 【文章编号】1009--9352(2013)05—0078—)4【 有关 CEO薪酬与其影响变量间的各种研究结论存在 现具有滞后性；同时，高管人员薪酬对业绩具有积极的反 较大分歧。围绕薪酬的表现形式、公司绩效、公司治理、管 馈；④高管人员薪酬一般与公司规模正相关 ；⑤公司控制 理层持股等与公司业绩的关系研究受到了学者们的普遍 强度与公司经营业绩具有密切关系，因而与薪酬的相关依 重视 ，但是否有必要在公司内部实施激励来促进公司绩效 赖于监督机制的效率；公司控制强度与产权集中度、公司 的提升也存在很大争议。 CEO的非二元性正相关 ，与管理层持股 、国有股比例、流通 股比例、独立董事的比重负相关 ；公司监督强度与外部董 1 高管人员薪酬激励的决定因素指标 事比重、监事会成员数量正相关；⑥高管人员薪酬与公司 及分析模型 行业性质相关 ，具有明显的地区特征和差异性。 1．3 结构方程模型sEM 结构方程模型 (SturcturalEquationModeling)以研究 根据薪酬与业绩的关系紧密性，将薪酬分为固定薪酬 多个变量之间的协方差或相关系数为出发点，综合运用多 和浮动薪酬。一个完整的薪酬体系理应包含三个维度的 元回归、因子分析和典型相关分析思想综合分析具有相关 反映：水平维度 、风险维度、时间维度。其中，水平维度刻 关系的问题 ，是对传统多元线性回归方程的扩展。在结构 画薪酬高低，风险维度刻画薪酬结构，时间维度刻画权变 方程模型中，不可测变量一般可分为两类 ：一类是可替代 特征。 变量 ，即可以采用其他可测变量近似替换 ；另一类是潜在 1．1 高管人员薪酬激励的决定因素 变量 ，其在使用中不能直接被其它近似变量代替，但可以 受限于非经济报酬的隐蔽性和信息披露程度，本文研 用另外一些可测变量来线性表达。此外 ，各个潜变量之间 究主要围绕经济报酬形式 ，将高管人员报酬按薪酬水平和 并非独立 ，其相互关系不容忽视。为此需要