基础设施融资租赁的模式选择及创新思考.pdfVIP

《华北金融》 2011年第5期 基础设施融资租赁的模式选择及创新思考 彭世清 秦亚丽 (中国人 民银行天津分行 天津市 300040) 摘 要 ：基础设施融资租赁有利于拓宽基础设施投资大规模、长期限、低成本筹集项 目资本金的渠 道，缓解资金 的结构性矛盾，降低地方融资平 台的负债率。对于地方融资平台风险防范具有重要的意 义。本文首先分析了基础设施融资租赁模式创新的特点及应用范围。并就基础设施融资租赁的模式选 择及创新进行探讨．最后提出了相关政策建议 关键词：融资租赁；基础设施融资；风险防范 中图分类号：F830 文献标识码 ：B 文章编号：1007—4392(2011)05—0019—03 随着城市化进程的推进 ．传统的资金来源已经难 即建设一经营一转让 ．也就是政府将拟建的基础设施项 以支持大规模的基础设施建设 特别是我国中部地区 目交给企业建设经营．经一段时间后再移交政府或其 还处在工业化进程的中前期阶段。地方基础设施投资 主管的国有企业经营。而融资租赁．是指当企业需要添 需求大，而政府财力有限，大力拓展基础设施建设融资 置设备时．委托租赁公司根据企业的要求选择代为购 渠道的需求 日益突显 目前我国地方政府基础设施融 人的设备。然后企业以租赁的方式从租赁公司租赁设 资方式还比较单一．主要来源于商业银行贷款。随着国 备来使用．从而达到企业融通资金 目的的经济行为。 家严格控制对地方政府融资平台公司的贷款业务．部 I-相同之处。BOT融资从操作和形式上和融资租 分地方政府投资项 目面临前所未有的融资困难 而融 赁有着相同之处 ：两者都是通过以物为中介质 。达到企 资租赁作为一种现代投融资方式．以其兼具融资和融 业融资的目的；无论是BOT融资还是融资租赁方式． 物的独特功能．为基础设施建设融资提供了一条全新 标的物的所有权最终都将转移到引资企业 的思路 2．区别及融资租赁的比较优势 采用BOT融资方 一 、 基础设施融资租赁模式创新的特点及 式 ．其融资代价即为引资项 目建设期与经营期内的经 应用范围 营权利 ．通过无偿转让特定的经营权来获取特定项 目 (一)基础设施的特点及其融资工具创新 经营资产的所有权 ，即以权换权 ：而融资租赁方式其融 基础设施是城市赖以生存和发展的基础．具有基础 资的代价为经营利润．承租企业需按期支付本金和利 性、自然垄断性和公共产品性、外溢性等特征，因此政 息，最终获得所有权 ，即以利换权。采用BOT融资方式 府．特别是发展中国家的政府在基础设施建设中发挥着 时，在合约期内，融资项 目经营权属于出资方 ．当该项 非常重要的作用。2O世纪70年代以来．随着城市化进 目经营行为影响到引资企业的全局管理职能时．其将 程的加快。发达国家城市的公共经济。基础设施，公用事 无法对融资项 目经营行为予以有效调整：而采用融资 业领域在结构、布局、管理等方面发生了明显的变化，基 租赁时，由于融资标的物为承租企业独 占使用 。因此 。 础设施根据经济属性被区分为经营性项目、准经营性项 承租企业完全可以实现其管理职能。从这一特性来看． 目和非经营性项 目．从而带动了基础设施投资的多元化 融资租赁模式 比BOT模式更加适合解决基础设施建 发展。特别是在经营性项 目、准经营f生项 目领域，除了常 设面临的资金问题 规的信贷融资手段