投资项目评价（第二版） 教学课件 作者 成其谦 案例、习题、思考题、答案 习题答案_Microsoft_Word.docVIP

习 题 答 案 解： P = ―T1+T2（P/F，i，4）+T3（P/F，i，10）―A（P/A，i，6）（P/F，i，4） F = T3 + T2（F/P，i，6）―T1（F/P，i，10）―A（F/A，i，6） A = [－T1（F/P，i，4）+ T2 + T3（P/F，i，6）]（A/P，i，6） 2.解：设n 年还完。1200 = 250（P/A，6%，n-1）（P/F，6%，1） （P/A，6%，n-1）=1200÷250÷0.9434=5.088 查表知n—1在6—7年之间，插入： 5.088 —4.917 n—1 = 6+ =6.257≈6.3年 5.582—4.917 ∴n =7.3年 3.解：5000=500（P/F，8%，1）+1000（P/F，8%，2）+1500（P/F，8%，3） +2000（P/F，8%，4）+X（P/F，8%，5） X=（5000—500×0.9259—1000×0.8573—1500×0.7938—2000×0.7350）÷0.6806 =（5000—462.95—857.3—1190.7—1470 ）÷0.6806 =1019.05÷0.6806=1497.28（元） 4.解：与书上原题一样，需要求出i=0.04；A=200美元。 现金流量图仅有15年（30期）的区别。 下面我们依题意使用试算内插法计算IRR： 设NPV=0， 即 —4750+200（P/A，IRR，30）+5000（P/F，IRR，30）=0 设i1=5%，则NPV= —4750+200×15.372+5000×0.2314 = —4750+3074.40+1157= —518.6 设i2=4%,则NPV= —4750+200×17.292+5000×0.3083 = —4750+3458.4+1541.5=249.9 而投资者半年计息一次(15年30期)的机会成本=0.1/2=5% 因为4.3%达不到5%的要求，故该债券现在不能买。 5.解：将残值作为收益 ACA= [—3400—2000（P/A，12%，3）+100（P/F，12%，3）]（A/P，12%，3） = [—3400—2000×2.402 + 100×0.7118]×0.41635 = [—3400—4804+71.18]×0.41635 = —8132.82×0.41635=—3386.1≈—3386 或者：ACA = —3400（A/P，12%，3）—2000 +100（A/F，12%，3） = —3400×0.41635—2000+ 100×0.29635 = —1415.42—2000+29.6 = —3385.82≈—3386 ACB =[ —6500—1800（P/A，12%，6）+500（P/F，12%，6）]（A/P，12%，6） = [—6500—1800×4.111 + 500×0.5066]×0.24323 =[—6500—7399.8+253.3]×0.24323 = —13646.5×0.24323 = —3319.2≈—3319 或者：ACB= —6500（A/P，12%，6）—1800+500（A/F，12%，6） = —6500×0.24323—1800+500×0.12323 = —1580.99—1800+61.6= －3319.4≈—3319 ∵ACB＜ACA ∴B优 6. 解： 2000 1500 1000 0 3 12 1 2 A A= [1000（F/P，8%，2）+1500（F/P，8%，1）+2000]（A/P，8%，10） = [1000×1.166+1500×1.08+2000]×0.14903 =713.2575 （万元） 7.解：（1）通过累计净现金流量，求出Pt。 0 1