2009年11月1日星期三.docVIP

2009年11月11日星期三 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） 0.10% 沪深300指数 0.23% 上证50指数 0.06% 深证综合指数 0.36% 中小板综合指数 0.07% 上证基金指数 0.44% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.09% 太龙药业 10.04% 华胜天成 10.01% 亚通股份 10.00% 卧龙地产 9.97% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.01% 万方地产 10.01% 金螳螂 10.00% 领先科技 9.98% 大通燃气 9.08% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 1.62% 医药生物 1.22% 食品饮料 1.02% 家用电器 0.89% 交运设备 0.83% 主要内容 2 1、货币政策退出的次序和影响 2 2、大宗商品跟踪周报（2009.11.2-2009.11.6） 2 3、芜湖港（600575）调研报告：看好重组后的增长 2 二、今日重要信息 3 三、最新信息点评 6 1、今日焦点 6 2、行业及重点上市公司信息点评 6 3、市场前瞻 6 四、今日数据追踪 7 1、宏观数据预测 7 2、市场数据统计 8 一、最新研究报告推荐 中美面临不同的货币政策收紧次序。 中国货币政策工具的操作力度由小到大依次是公开市场操作、比例控制、准备金调整、利率控制和汇率管理。在美国等西方发达国家，货币政策工具的使用优先性，具有经典的教科书特征：准备金率调整是猛烈改变流动性的“猛药”，因而不常使用，通常是最后的货币政策使用工具。 中美利率政策差异。 美国加息：减少了货币一、二级市场上的利差，降低了金融机构的收益水平，从而影响了金融机构的经营行为。我国的加息行为，直接影响的是实体领域企业的经营行为。 我国流动性退出将早于美国。 政策工具使用顺序差异：加息先后并不意味着流动性调整快慢。从流动性变化看：中国比美国先收缩、先恢复；美国至今未真正恢复。 宏观经济分析师 胡月晓 大宗商品跟踪周报（2009.11.2-2009.11.6） 本周纽约NYMEX原油12月期货结算价再次突破80美元，收于80.40美元/桶，涨0.80美元或1.01%，伦敦Brent原油12月期货结算价收于78.89美元/桶，涨0.78美元或1.0%。 本周以来，美国时有利好宏观经济数据及石油需求数据出台，先是美国商务部公布的初步数据显示，经季节因素调整后美国第三季度GDP折合成年率增长3.5%，被市场广泛解读为美国经济复苏依据，其后是美国工厂定单增加、以及当周美国原油库存下跌等消息，继续给价格上涨接续动力。相形之下，利空消息面较少。 由于多数投资者对经济复苏前景持乐观态度，国际油价继续上涨。美元贬值是目前油价上升背后的主要原因。因此，每桶70-80美元的油价将不会对全球经济的恢复产生消极影响。不过，明年的油价有可能从目前的水平上继续向上攀升，而美国未预料到的春寒期有可能推高油价。随着油价重心的逐步抬高，我们认为近期原油价格将呈区间波动，区间将在70-80美元/桶。 宏观经济分析师 齐敏华 芜湖港（600575）调研报告：看好重组后的增长 近日走访芜湖港公司，与公司董事会秘书和证券事务代表进行了交谈，对公司的生产经营情况、重组情况、未来的发展规划以及其他相关信息进行了了解。 交通运输业分析师 冀丽俊 二、今日重要信息 ( 资料来源：WIND资讯) 三、最新信息点评 1 今日国家统计局将公布10月份各项宏观经济数据，我们判断，总体上10月份的经济数据还将会延续企稳回升的势头。我们的宏观分析师对10月份各项经济数据的预测分别为：PPI同比下滑7%；CPI同比下滑0.5%；城镇固定资产投资单月增长41.16%，累计同比增长34.27%；工业增加值单月同比增长14.5%，累计同比增长9.2%。我们认为，虽然10月份的数据将再次印证经济复苏的趋势，可为市场运行提供有力支撑，但在第三季度数据公布之后，年内实现GDP“保八”的目标已经没有悬念，前期的经济复苏预期已经得到兑现，经济复苏预期的市场效用递减。随着12月份中央经济工作会议的临近，我们延续前期的判断：市场关注的焦点会由经济复苏转向政策预期。另外，从前期商务部公布的生活资料和生产资料的价格走势看，10月份的价格回升速度有可能慢于市场预期，这在一定程度上将抑制市场中的通胀预期，但我们认为，在经济复苏的大背景下，价格回升趋势明确，主要经济体的政策退出将