我国证券电子商务发展薄弱的原因以及出路.docVIP

我国证券电子商务发展薄弱的原因以及出路 　　【摘要】文章运用比较的方法，由经济环境、网络环境、管理环境及市场结构入手，借鉴美、日、韩、中国香港等发达国家或地区的经验，分析我国证券电子商务发展薄弱的原因，指出经济环境与网络环境是最根本基石，管理环境是深层源泉，而市场结构则是直接原因。提出应从根本上强化基本环境建设，改善整体状况；在资本市场的管制问题上，应分析形势、及时创新；针对券商与投资者问题，应引导券商合作、并购，培育基金，加大投资者教育。 　　【关键词】证券电子商务；经济环境；网络环境；管理环境；市场结构 　　证券电子商务涵盖了从基本的网上信息发布、网上经纪业务，到网上股票发行、网上直接股票交易等一系列范畴。广义上的证券电子商务是指利用电子化手段对证券业务进行的改造和拓展。狭义的证券电子商务主要是利用Intemet等网络所进行的证券委托交易及相关活动，文章引用的证券电子商务主要是狭义概念。 　　证券电子商务在国内外都取得了长足的发展。 　　美国、韩国一直走在世界前列，据SEC估计，美国网上证券交易正以每个季度30％一35％的速度递增。 　　2000年6月，网上交易量占总交易量的35％左右Ill，2001年开设网上交易的证券公司也达到160余家。韩国更是显着，网上交易量从1998年底的占3．7％跃升为2000年8月63．1％的水平，处于国际领先水平[3(SeongeheolKim，2001)。日本证券业协会数字显示，2002财政上半年日本个人网上买卖股票金额为14．5980万亿日元，占总金额的52％。 　　中国香港的网上交易开展时间不长，但发展较快。 　　香港恒生银行常务董事兼总经理莫伟建表示，2000年底该行网上帐户数已超过3万，网上交易也占该行的三成六，并将超过五成。国际数据公司香港办事处研究分析人员MatthewMeGarvey也相信，到2004年香港网上交易比例将达到40％左右。 　　我国证券电子商务最早始于1996年的非券商，传统券商虽在1997年后相续开展此项业务，但规范化运行是从证监会20O0年3月30日发布并执行《网上证券委托暂行管理办法》后才真正开始的。总体而言，我国证券电子商务发展成绩不显着。到2001年底，网上开户数为332万，仅占总开户数的9．98％；网上交易总额为3578亿元，是两证券交易所平均交易量的4．38％。2002年底，网上开户数有所上升，达到508．1万，但也只占总开户数的14．78％；网上交易总额5245．3亿元，仅相当于两证券交易所平均交易量的8．99％。 　　我国证券电子商务的这种发展现状与经济、管理等环境是密切相连的，但是为了更好地促进整体证券电子商务的发展，我国仍需不断学习、改进与创新。本文旨在通过对美国、韩国、日本及中国香港等主要国家或地区证券电子商务的发展环境、管理方式等较为系统的比较分析，找出我国目前存在问题的原因，为长远发展作以借鉴。①一、经济环境比较分析这里主要从国内生产总值、人均国内生产总值、股票交易额相当于国内生产总值的比例三方面进行比较。 　　我国整体GDP基数大，增长速度快，但人均GDP却很小，且与其他发达国家或地区相比十分薄弱(in表I，表2，表3)。近些年我国GDP一直呈高增长趋势，平均在8％左右。1999年我国GDP为9794{~美元，2000年增长到1．076万亿美元，2001年底达到1．159万亿美元。这些增长是可喜的，但与其他发达国家、地区相比仍十分落后。美国早在1980年GDP就已是2．709万亿美元，日本也有1．059万亿。人均GDP更是显着，如表2所示，我国大陆远低于美、日、韩及中国香港的水平。 　　这里以股票交易额相当于GDP的比例来表示证券市场发展实力，美国和中国香港的这一比值平均都在100％以上，而我国大陆却徘徊于20％～30％之间[4l。2001年底，我国资本市场4．35万亿市值(其中还有2／3非流通股是按可流通股市值测算)和9．58万亿GDP值相比，也只占45％。 　　二、网络环境比较分析一国发展证券电子商务的网络环境 　　包括基础设施和操作应用两个层面。基础设施是支持投资者或券商等主体运用网络进行相关活动的硬件、软件设施，计算机数是主要指标之一。应用环境可用全局的互联网使用情况来表示，一般用上网用户数来代替。 　　我国整体基础设施较为薄弱，网络基础环境更是落后。以每百人拥有的计算机数为例，美国平均是中国大陆的百倍之多，其他几个国家和地区也基本是大陆的50多倍。根据中国信息年鉴数据L5J，1999年中国每万人拥有计算机122台，而美国已达到5105台，韩国、日本、中国香港也分别有1818、2869、2976．2台之多。我国的Internet主机则更是成百上千倍地低于其他国家或地区。1999年我国每万人拥有的Intemet主机是0．5台，