2013090IPO重启后的监管与市场格局.pptx

IPO“重启”后的监管与市场格局;;;概 要;;财务专项检查：共终止268家;“堰塞湖”存量缩水;“堰塞湖”存量上市的速度与规模测算;;;;历史状况：发行上市的两个“不确定性”;;减少在审期间的不确定性;;发行条件设置（《证券法》）;;关于持续盈利能力的否定式列举;核准与“注册”：发行条件v.s. 信息披露;“核准制”行政许可v.s.“注册制”双重审核;;;监管趋势之二：强化监管执法与事后问责;证监会“主营业务”、“运营重心”;立案之多，牵涉之广，不断刷新历史记录;追责机制不断提前;受理即担责、撤回不免责;案例：被动撤回;处罚加重，顶格处理;附：处罚依据;立案调查“触点”增多;;改革创新之一：创业板;创业板定位及改革取向;其他提高包容性的措施;创业板财务门槛的设置与现实问题;;改革创新之二：并购;;并购形态;驱动因素;政策鼓励;创新之一：支付方式、激励差异化;创新之二：融资方式、中介业务模式;;13/8/17