国际金融 教学课件 作者 杜敏 第八章 技能训练.ppt

第一节 案例分析训练 案例:胜利公司应该怎样做？ 欧元自出台以来，很长一段时间里呈现贬值态势，一路下滑，虽几经欧盟干预，仍一蹶不振，这使胜利进出口公司在代理旺盛公司进口价值400万欧元的机器设备时作出了错误的选择：开立信用证时，胜利进出口公司按照当时牌价（1欧元约折合7.08元人民币）存入全额保证金，银行建议其作外汇保值，但胜利进出口公司根据以往欧元走势，预测欧元将进一步贬值，意欲在汇率上赚一笔，所以对保值一事持观望态度。 案例:胜利公司应该怎样做？ “9.11”事件后，美国经济受到影响，美元贬值，加上外汇市场行为及2001年底欧元转换等原因，欧元一改下滑趋势转而升值。当胜利进出口公司意识到时，按当时汇率已损失十余万元人民币，胜利进出口公司不甘心，意欲在欧元回落时再予以保值，不料，欧元一路上扬，等汇率到1欧元折合人民币7.41元时，胜利进出口公司损失已超过100万元人民币。 案例:胜利公司应该怎样做？ 胜利进出口公司与旺盛公司签订协议时，约定实行全风险代理，即旺盛公司按签约日牌价一次付清人民币贷款后，外汇风险由省里进出口公司独自承担。 请分析： 1.胜利进出口公司是否存在过错，错在那里？ 2.从1994年以来，人民币对美元汇率一直是升值趋势，如果你是进出口公司的业务主管，怎样为本公司的应收和应付外汇帐款避险？ 案例:胜利公司应该怎样做？ 案例点评：胜利公司最大的错误在于作为经营进出口业务的企业，其主业应该是经营进出口业务，如果参与外汇市场业务，主要应当为进出口货款保值，而不应当抱着侥幸的心理，去做外汇投机业务。当银行提醒其做外汇保值业务时，胜利公司居然置之不理，在浮动汇率制度阶段却根据老经验，期冀欧元一成不变的贬值，遭受损失，实属必然。当然，在做外汇投机发生损失后，一定要有壮士断臂的精神，方可避免更大的损失。 第二节 外汇交易训练 一、即期外汇交易 1．交割及交割日 [训练提示] 即期外汇交易的交割日可以有三种类型； （1）当日交割（value today），也称现金交割或T + 0，即在买卖成交的当天办妥现金收付； （2）次日交割(value tomorrow)，也叫T + 1，指成交后的第一个营业日办理交割，通常是在成交日的次日； （3）标准交割日(value spot)，则称之为T + 2是在成交后的第二个营业日交割。 交割日如遇法定节假日顺延至下一个营业日。 即期外汇交易 （1）如果今天是10月12日（星期四），那么合法的即期交割日应是哪日？ A．10月14日 B．10月15日 C．10月16日 D．10月17日 （2）一笔星期三成交的即期外汇买卖，如果星期五是法定假日，那么，交割日是哪一天？ 即期外汇交易 2．即期汇率的计算 [训练提示] 客户与银行做即期外汇买卖，一般情况下按照外汇银行报出的即时外汇汇率进行交易，如果所买卖的两种货币之间没有直接汇率，需要计算两种货币之间的交叉汇率。银行与银行之间的外汇交易，由于美元所占的比重较大，大多数采用美元报价，如果所交易的是非美元的货币，也需要计算它们之间的交叉汇率。 即期外汇交易 （1） 假如：即期汇率：德国马克/人民币：355.2800 –356.3500 问：人民币/德国马克 = ? （2）假如：即期汇率：USD/DEM ：1.9970 – 2.0030 USD/FRF： 6.1300 – 6.1600 问：DEM/FRF = ？ （3）假如：即期汇率：GBP/USD： 1.5640–1.5800 AUD/USD： 0.5960 – 0.6040 问：GBP/AUD =？ 二、远期外汇交易 1．根据利率平价理论计算远期外汇汇率 [训练提示] 1+(天数/360 ? 计价货币利率/100) 公式: 远期汇率 = 即期汇率 ? 1+(天数/360 ? 标准货币利率/100) 或近似地： 远期升(贴)水数 = 即期汇率 ? 两币利率差 ? ( 月数/12) （如果按一年365天计算货币利率，则相应更换上述公式中的360天。） 远期外汇交易 (1)假定: 即期汇率 USD/JP￥: 106.8500