国际金融 教学课件 作者 杜敏 第五章 外汇市场与外汇交易.ppt

第一节 外汇市场 一、外汇市场的概念 简单来说，外汇市场就是外汇交易的场所。外汇市场由有形市场和无形市场构成，有形外汇市场指的是外汇交易者在一定时间内集中于固定场所，按一定的规则进行外汇交易。 二、外汇市场的主要特征 （1）外汇市场是某国或地区之间宏观经济变化的“晴雨表”。 （2）外汇市场的汇率波动频繁，外汇风险管理已经引起重视。 （3）外汇市场上“创造价格”的功能越来越突出。 （4）外汇市场上政府的干预比以前频繁，规模小，但及时并且效率高。 三、外汇市场的类型 根据外汇交易交割收付款期限的不同，外汇市场可以分为即期外汇市场、远期外汇市场、掉期外汇市场，外汇期货市场、外汇期权市场等，这五种市场在交易方式上具有相对独立性，但在外汇的市场价格上，相互联系却非常紧密，一个市场的价格变动会同时影响另外四个市场的价格。 四、外汇市场的作用 （1）清算结算作用 （2）套期保值作用 （3）投机作用 （4 ）形成汇率。 五、外汇市场的参与者 （1）外汇银行 （2）外汇经纪人 （3）顾客 （4）中央银行 第二节 外汇业务 一、即期外汇业务 即期外汇业务又称现汇交易，是指外汇买卖双方在达成交易的当天或两个工作日内完成交割的外汇买卖业务。即期外汇买卖的汇率称为即期汇率（Spot Rate）。 即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。 二、即期外汇买卖 步骤 一笔完整的即期外汇买卖应包括：询价（Asking）、报价（Quotation）、成交（Done）及证实（Confirmation）四个步骤，其中包括买卖的金额、买卖的方向、买入价和卖出价、起息日及结算指示等。 三、远期外汇业务的概念 远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时，双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定时间的外汇交易。 四、远期汇率的标示方法 远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率，它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水（Forward margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+贴水 远期汇率的标示方法 以汇价点表示远期汇水的规则如下： 在直接标价法下，点数排列前大后小，表示外汇远期升水，相反前小后大则表示外汇远期贴水；在间接标价法下，点数排列前大后小，表示外汇远期贴水，相反前小后大则表示外汇远期升水。 五、远期汇率与利率的关系 远期汇率是由两种货币的利差决定的，利率变动会直接影响到汇水的大小，具体计算公式为： 远期汇水具体数字=即期汇率×两种货币利率差× 交易期限/12 六、套汇（Arbitrage） （1）直接套汇（Direct Arbitrage）又叫两角套汇（Two Pionts Arbitrage）或双边套汇（Bilateral Arbitrage），它是指利用两个不同外汇市场的两种货币在同一时刻出现的汇率差异，同时在这两个市场买卖以赚取汇率差额的交易。 （ 2）间接套汇（Indirect Arbitrage），又叫三角套汇（Three Points Arbitrage）和多角套汇（Multiple Points Arbitrage），它是指利三个或多个不同外汇市场中三种或多种货币之间的汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场进行套汇买卖，获取汇率差额的交易。 七、套利（Interest Arbitrage） 又称利息套汇，是指投资者在两国短期利率出现差异且这种差异大于某种外汇的即期汇率与远期汇率的差额时，将该笔外汇资金从利率低的国家转移到利率较高的国家，以赚取利差收益的交易。 八、掉期业务 掉期交易（Swap Transaction）是指外汇交易者在外汇市场上买入（或卖出）某种外汇的同时卖出（或买进）数额相同、期限不同的同种外汇的业务。 掉期交易主要有以下两方面的用途： （1）套期保值 （2）货币转换 九、择期业务