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金融工程练习题之一（侧重于期货远期等内容） 名词解释 1．货币的时间价值；2.金融工程；3.远期；4.期货；5. 远期利率协议；6.远期外汇交易；7.金融期货；8.股指期货 二、解答题 1、期货市场与现货市场有什么区别？ 2、金融期货交易有哪些特征？ 3、期货合约与远期合约存在哪些不同？ 4、如何理解金融衍生产品定价的基本假设？ 5、无套利定价机制的主要特征有哪些？ 6、试比较利率期货和FRA的异同 7、请解释远期多头与远期空头的区别。 8、请详细解释套期保值、投机与套利的区别。 9、请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。 10、一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50000磅。请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？ 11、请解释为什么远期合同既可用来投机又可用来套期保值？ 12、黄金的现价为每盎司$500。一年后交割的远期价格为每盎司$700。一位套期保值者可以10％的年利率借到钱。套利者应当如何操作才能获利？假设储存黄金费用不计。 13、请描述下述组合的损益：同时签订一项资产的远期多头合约和有同样到期日的基于该项资产的欧式看跌期权的多头，并且在构造该组合时远期价格等于看跌期权的执行价格。 14、请说明保证金是如何使投资者免于违约的。 15、请分别说明在什么情况下应该使用空头套期保值和多头套期保值。 16、假设你签订了一期货合约，7月在纽约商品交易所以每盎司$5.20的价格卖出白银。合约规模为5,000盎司。初始保证金为$4,000，维持保证金为$3,000。将来价格发生什么样的变化会导致保证金催付？如果你不补足保证金会怎样？ 17、请解释下面这句话：“一种期货合约在交易所大厅内交易时，未平仓合约可能增加一个，或保持不变，或减少一个”。 18、芝加哥交易所的玉米期货合约，有如下交割月可供选择;3月、5月、7月、9月、12月。当套期保值的到期日分别为6月、7月和1月时，应选用哪种合约进行套期保值？ 19、一家银行给你的报价如下:年利率14％，按季度计复利。问：(a)等价的连续复利利率为多少？(b)按年计复利的利率为多少？ 20、一种股票指数现为350。无风险年利率为8％（连续复利计息）。指数的红利收益为每年4％。一份四个月期限的期货合约价格为多少？ 21、请认真解释便利收益与持有成本这两个术语的含义。期货价格、现货价格，便利收益和持有成本之间有何联系？ 22、一存款帐户按12％的年利率连续复利计息，但实际上是每季度支付一次利息$10,000的存款，每季度支付多少利息？ 23、一位跨国公司的高级主管认为：“我们完全没有必要使用外汇远期，因为我们预期未来汇率上升和下降的机会几乎是均等的，使用外汇远期并不能为我们带来任何收益。”请对此说法加以评论。 24、请阐释以下观点：在交割期间，期货价格高于现货价格将存在套利空间。如果交割时期货价格低于现货价格呢？ 金融衍生产品的功能主要有哪些？ 比较金融产品和普通商品在定价上的异同。 什么是远期利率？远期利率是如何决定的？ 试述期货交易所通过那些制度设计来实现对信用风险的规避？ 29、在现实中有哪些方法可以用于结束现有的期货头寸？远期合约的头寸呢？ 30、说明远期价格与远期合约价值的区别？ 二、计算题 1、假设一英国银行工作的远期外汇交易员，被一美国客户要求报出德国马克对美元的汇价，在即期后一年交割。客户希望从该银行恰好购买1980000德国马克，以清偿到期时需偿还的一笔债务；作为银行将卖出1980000德国马克，收进美元。已知,即期汇率是1美元=1.80德国马克，即期一年期美元利率是8%，德国马克是10%。请问： （1）为换取德国马克，银行将得到多少美元？ （2）一年期美元/马克远期的汇率是多少？ 2、假定外汇市场美元兑换马克的即期汇率是1美元换1.8马克，美元利率是8%，马克利率是4%，试问一年后远期无套利的均衡汇率是多少？ 3、银行希望在6个月后对客户提供一笔6个月的远期贷款。银行发现金融市场上即期利率水平是：6个月利率为9.5%，12个月利率为9.875%，按照无套利定价思想，银行为这笔远期贷款索要的利率是多少？ 4、设投资者在2007年9月25日以1530点（每点250美元）的价格买入一手2007年12月到期的SP500指数期货。按CME的规定，SP500指数期货的初始保证金为19688美元，维持保证金为15750美元。当天收盘时，SP500指数期货结算价为1528.90，该投资者的盈亏和保证金账户余额各为多少？什么情况下该投资者将收到追缴保证金的通知？