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关于次贷危机对中国金融发展的影响及对策 【摘要】 次贷危机（subprime mortgage crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。2007年8月爆发的美国次级债危机不仅给美国经济带来不小的影响，而且迅速蔓延到欧洲和亚洲金融市场，对全球经济的冲击不可小觑，其影响到现在还在持续。要保证我国金融市场的稳健发展，促进我国经济的持续、健康、平稳运行，我们必须从美国次贷危机中吸取经验，加强警示。 【关键词】 次贷危机　 金融发展　 全球影响一、美国次级债危机的酿成 次级债危机就是由次级贷款市场引起的。2001年，美国经济跌入了近十年来的低谷，为扭转美国经济的不景气，采取了大幅度减税和降低利率的做法来刺激经济，并期望通过大力发展房地产市场来带动相关行业的复苏。为刺激消费，美国房地产按揭市场通过放松个人信用政策来刺激经济，前美联储主席格林斯潘的超低利率政策更是为次级抵押债危机提供了合适的土壤。与此同时，美国储备银行不断降低基金利率，这直接刺激了次级抵押贷款需求量的上升，而次级抵押贷款的增加又直接拉动了美国房地产市场，推动了美国经济的增长。然而，资产证券化是金融市场的源，美国次债危机正是印证了这一点。 二、美国次级债危机的形成原因 深层原因主要是两个方面：一是宽松的抵押贷款条件和多样化的抵押贷款产品。二是风行的证券化和偏高的信用评级。此外，由于证券化产品过于复杂，很多机构投资者对证券化产品的定价缺乏深入了解，完全依赖产品的信用评级进行投资决策。在市场繁荣时期，房地产金融机构在盈利动机的驱使下，产生了强烈的扩大住房抵押贷款供给的冲动 (一)改进金融监管体制。美国金融业混业经营、综合经营已成主流，但在金融监管体制上却仍实行分业监管和多头监管。而次贷危机反应出美国金融监管机构分散管理、多头管理的弊端，这种弊端弱化了金融监管的有效性。当前，中国宏观经济政策管理方面也面临着同样的问题，有效的解决之道就是，实现监管职能综合化。 培育国内信用市场。中国金融市场的发展严重不平衡，一是表现在债券市场的发展滞后于股票市场；二是表现在信用市场的发展滞后于国债市场，这制约了金融产品的发展。由于金融市场流动性差，系统性风险集中程度较高，进而又影响到金融效率的提高和金融空间的扩大。因此，当前最重要的任务是做实做强信用市场 (三) 打造开放式的政策环境和管理平台。次贷危机告诉我们：金融创新和金融监管必须取得有效的平衡，既不能简单抑制金融创新，也不能一意放任金融创新。因此，金融监管机构一方面应主动放弃新产品，让商业银行能自行管理金融创新，另一方面应积极加强风险导向的金融监管，促使商业银行不断加强内部体系建设，为商业银行提供一个开放式的政策环境和管理平台，推动金融市场有效发展。 实施灵活宽松的货币政策。在货币政策上改变紧缩态势为积极宽松的政策，利率政策更加务实。首先，存款准备金的调节。我国在准备金政策上也做出了相应的调整，调整内容也由从紧逐步转变为宽松，以保证我国经济正常平稳的增长其次，利率杠杆的运用。作为今天的中国，由于已经出现了较高的通货膨胀率，可以说加息的压力很大因为降息就意味着加大了货币的流通，有可能造成更加严重的通货膨胀而降息刺激经济增长，有效抵御次贷危机所带来的负面影响。 积极财政政策的运用。首先，扩大政府投资。出口的下降对国内的投资增速将造成一定的拖累，需要采用扩大政府投资的方式来对冲这部分的影响；其次，增加政府支出与补贴继续扩大社保和医保的覆盖面，体现教育的公平性；加大农业直补的方式鼓励农业生产，增加农民收入，提高农民消费水平；再次，减免税收减税可以提高企业的利润，增加居民可支配收入，从而有利于企业增加投资、扩大供给，有利于居民增加消费，扩大内需。 抓住时机调整出口产业结构。我们应该抓住有利时机，逐步降低加工贸易和低附加值产品的出口比重，逐步提高一般贸易和高附加值产品的出口比重同时要继续坚持不懈促进节能减排。面对通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力，我国应采取灵活宽松的货币政策，同时，应借鉴美国等西方国家的经验，采取较为积极的财政政策，通过减免税、增加政府投资和支出、提高社会福利保障水平、加快医疗体制改革等措施刺激经济的增长，使经济仍然能够维持一个较高的增速，以缓解就业压力。 、美国次级债危机对中国的启示 2007年至今，我国宏观经济背景与危机前的美国经济有一定相似性，流动性过剩导致以股票和房屋为代表的资产价格虚增，房贷市场竞争激烈，庆幸的是，美国的次级债危机给我们敲响了警钟，使我们能够站在审视者的角度上，从中得到启示，防患于未然。从五个方面引起重视： 要警惕资产价格过度攀升负面影响