Excel在财会管理中的应用（第二版） 主编 于向辉 第8章 投资决策.pptVIP

二、现金流量 指投资项目在其计算期内因资金循环而引起 的现金流入和现金流出增加的数量。 现金流入量 现金流出量 现金净流量 三、投资决策的基本方法 1.简单法（非贴现现金流量法） EXCEL在财会管理中的应用 第8章 投资决策 本次课教学目的、重点、难点 教学目的：熟悉投资决策的相关理论知识，理解投资决策模型 设计的基本步骤，掌握投资决策模型设计及应用的操作技能。 重点：NPV函数、IRR函数、MIRR函数的使用 难点：概率期望值法和风险调整贴现率法模型的应用 第8章 投资决策 8.1 投资决策概述 8.2 投资决策模型 8.3 投资风险分析模型 8.1 投资决策概述 一、企业投资的概念 指企业为了在未来取得收益而发生的投入财力的行为。它包括用于机器、设备、厂房的购建与更新改造等生产性资产的投资，简称项目投资；也包括购买债券、股票等有价证券的投资和其它类型的投资。本章主要介绍项目投资决策。 1.投资决策应遵循的原则： （1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会； （2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析； （3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应； （4）认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。 8.1 投资决策概述 2.投资类型： （1）长期投资的特点 投资数额较大、影响期限长、风险大。 （2）投资决策的程序 投资项目的提出； 投资项目的评定； 投资项目的决策； 投资项目的执行； 投资项目的再审定 8.1 投资决策概述 8.1 投资决策概述 8.1 投资决策概述 （1）投资回收期(只能评价项目的流动性) 是指以项目的净收益回收总投资所需要的时间，也就是某一投资方案引起的现金净流入量累计到投资额相等所需要的时间。 当原始投资开始是一次投入，每年现金净流量相等时： 投资回收期=原始投资额/每年现金净流量 （1）投资回收期 当原始投资是分年投入或每年的现金净流量不相等时： 公式中：t为期数；It为第t年的现金流入量；Ot为第t 年的现金流出量；n为投资回收期。 投资回收期法的判别准则是：设定一个基准投资回收期 N，当n≤N，该方案可以考虑；当n＞N时，该方案不 可行。 8.1 投资决策概述 （2）投资收益率 指项目方案产生生产能力后，在正常生产年份内，年平均净收益与投资总额的比值，它反映项目投资支出的获利能力。 投资收益率=年平均净收益/投资总额 投资收益率的判别准则是：设定一个基准投资收益率R，当r≥R，该方案可以考虑；当n＜R时，该方案不可行。 8.1 投资决策概述 三、投资决策的基本方法 2.贴现法（贴现现金流量法） （1）净现值法（NPV） 指方案投入使用后的未来报酬，按资金成本或企业要求的报酬率折算的，总现值超过初始投资的差额。 公式中：n为投资方案的分析计算期；NCFt为第t年净现金流量；K为目标收益率或贴现率。 8.1 投资决策概述 （1）净现值法（NPV） 净现值法的判别标准是：若NPV=0，表示该方案在整个项目计算期内的现金回收额正好等于初始投资额，方案可接受可不接受；若NPV＞0，现金回收额大于初始投资额，即该方案能为企业带来经济效益，说明方案较好；如果NPV＜0，则经济效益达不到既定要求，方案应予以拒绝。 8.1 投资决策概述 三、投资决策的基本方法 2.贴现法（贴现现金流量法） （2）现值指数（PI）：是投资方案未来现金流量，按资金成本或要求的投资报酬率贴现的，总现值与初始投资额现值之比。 PI=未来现金流量总现值/初始投资现值 如果PI≥1，方案可取。PI≥1与NPV≥0，PI＜1与NPV＜0实质完全相同。 8.1 投资决策概述 三、投资决策的基本方法 2.贴现法（贴现现金流量法） （3）内含报酬率（IRR）：指一个投资方案在其寿命周期内，按现值计算的实际投资报酬率。 内含报酬率的决策规则：只有一个方案的情况下，如果计算出的IRR大于或等于企业的资本成本或必要报酬率，则采纳；反之拒绝。如有多个方案，则应选用IRR超过企业的资本成本或必要报酬率最多的方案。 8.1 投资决策概述 四、投资决策模型的内容 1、投资回收期模型 2、净现值模型 3、内含报酬率模型 4、投资风险分析模型 8.1 投资决策概述 一、投资回收期法模型 8.2 投资决策模型 主要应用函数：COUNTIF可以用来计算给定区域内满足特定条件的单元格的数目。 语法形式为COUNTIF(range,criteria)。 其中Range为需要计算其中满足条件的单元格数目的单元格区域。 Criteria确定哪些单元格将被计算在内的条件，其形式可以为数字、表达式或文本。 例如，条件可以表示为 32、32、32、apples。