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Lecture 14 租 赁 内容提要 租赁的分类 经营租赁 融资租赁 租赁的经济性分析 对应章节：第21章 租赁 常见的租赁资产 商业地产 汽车 飞机 大型机械设备 购买＆租赁 租赁市场的发展 租赁的分类 融资租赁（Financial Lease，金融租赁）：满足以下一条或数条标准的，列为融资租赁： 在租赁期满时，租赁资产的所有权转移给承租人； 承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计远低于形式选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理地确定承租人将行使这种选择权（即优惠购买选择权）； 租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（75％）； 就承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产的原帐面价值；就出租人而言，租赁开始日最低租赁收款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产的原帐面价值。 租赁的分类 经营租赁（Operating Lease）：融资租赁以外的归为经营租赁。期限较短，可取消。 租赁中的会计处理与税收考虑 早期（1977年以前），租赁被视为“表外融资”（off-balance-sheet financing)，能隐藏公司实际的负债情况。 后期（1977年以后），区分经营租赁＆融资租赁而有所区别： 经营租赁，对于承租人而言，并不拥有资产的所有权，每年支付的租金列入“管理费用”，因此，经营租赁仍然是表外融资，其支付的租金能够起到抵税的作用。多数情况下，经营租赁的租金所起的抵税作用大于购买该资产计提折旧所起的抵税作用。 租赁中的会计处理与税收考虑 融资租赁，对于承租人而言，实质拥有资产的所有权，因此，会计上视融资租入的资产为承租人资产，可计提折旧。按租赁金额现值计入“长期应付款”（长期负债），并确认融资租赁的利息费用。融资租赁的实质是以长期负债购买资产。 租赁的会计处理 (Balance Sheet) 负债购买资产 Truck $100,000 Debt $100,000 Land $100,000 Equity $100,000 Total Assets $200,000 Total Debt Equity $200,000 经营租赁 Truck Debt Land $100,000 Equity $100,000 Total Assets $100,000 Total Debt Equity $100,000 融资租赁 Assets leased $100,000 Obligations under capital lease $100,000 Land $100,000 Equity $100,000 Total Assets $200,000 Total Debt Equity $200,000 租赁的类型 租赁的类型 为什么要采用售后租回呢？ 承租人（Lessee）可能缺乏营运资金。 可能存在税收上的优惠。例如土地是不允许提取折旧的，因而无法实现折旧的抵税功能，但是租金支付则是能够抵税的。 租赁的类型 在大型设备的租赁中通常采用该种方式，例如飞机、铁路设备等 出租人借款购买资产，若该项资产为经营租赁资产，则出租人可同时享受折旧抵税和利息抵税。承租人通常会支付较低的租金，也可享受租金带来的抵税作用。 租赁的经济性 租赁允许所得税比较高的公司拥有资产（作为出租人）并采用加速折旧法，出租人能够充分利用折旧抵税带来的好处，由于存在该好处，通常出租人愿意在租金上给予承租人优惠。 因此，租赁提供了一种税收优惠转移方式，通过租赁将税收优惠转让给那些能够充分利用该好处的公司。 其它非税收的考虑: 规模效应等 租赁与购买决策 比较”购买”和” 租赁”两种条件下的现金流（出）。 购买是指借入长期贷款，并以分期付款形式购买资产，则购入资产可以享受利息抵税＆折旧抵税；经营性租赁中则仅享受租赁费用带来的抵税作用。 比较两项决策的净现值。 “租赁－购买决策” 计算两种决策的现金流的现值. 租赁的现金流：现金流出为每年支付的租赁费用，现金流入是指租赁费用带来的抵税额。 购买的现金流：现金流出为每年支付的分期付款额，现金流入为分期付款中的利息费用带来的抵税额和计提折旧带来的折旧抵税额。 “购买－租赁决策（案例）” BW公司在购买和租赁设备之间进行选择. 设备的价值是$74,000 ，可以租赁七年，租金在每年年初支付。出租人计算最低租赁费用的期望利率为11％ (忽略租赁的残值回收) 公司所得税率为40％。 如果购买资产，资产的残值为$7,500。 购买资产，计提折旧的基础为$74,000，前六年每年计提的折旧额分别为