期权定价理论在专利权评估中应用.pdfVIP

中文摘要 随着市场经济的发展，专利权的价值评估将会对市场起着越来越重要的作 用。传统的净现值法(NPV)等方法虽然对于专利权的价值评估也有着非常重 要的作用，但是它们在某种程度上都存在着一定的缺陷，例如，它们都要求未 来所有的投资决策在一开始就确定下来，在项目的实施过程中，管理者不能再 更改投资决策方法，这显然不能满足市场变化的要求。而期权是在看到事件结 果出来后才做出的一种权利，在决策时期，如果事情进展的好，那么做出一个 决策，反之，则做出另一决策，这意味着期权的支付是非线性的，它将随着决 策而变化。 本文在对专利权传统估值方法进行分析的基础之上，指出了传统估值方法 在专利权评估中的局限与不足，并运用期权定价理论建立了关于专利权定价的 二叉树模型，最后还对各参数的如何取得及对专利权价值的影响作了分析说明。 本文首先介绍了期权定价理论的发展和实物期权定价理论的提出及发展； 然后又介绍了专利权评估研究的发展；接着在对专利权和期权定价的一些基本 理论进行概述之后，详细地分析了专利权的期权特征，并针对专利权传统估值 方法的不足，把专利权看作带有红利支付的美式看涨期权，并运用二叉树方法 在每一期都对红利率进行调整；最后通过事例说明了模型的具体算法步骤，并 分析了相关参数变化对专利价值的影响。 关键词：实物期权，专利权，美式看涨期权，二叉树模型，红利率 ABSTRACT Asthemarket is inmarketthat advances，it significant economy increasingly thevalueof traditionalmethodssuchasNPV an assessing patent．Although play rolein the methodshavesomeconstantdeficiencies． value，these importantassessing For demandthatallthe decisionsshouldbedeterminedfrom instance，they investing the Cannot themethodsof decisions beginning．Andmanagers change investing the doesn’tmeetthe ofmarket duringproject，whichapparently requirementchanges． But isakindof ismadealter theresultoftheevent．If option right,which knowing themattersare makea makethe well，we decision．Otherwise，we going opposite．It meansthatthe of is will withourdecisions． nonlinear,which paymentoption change Basedont