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04-11-2 第八章 跨国投资战略 第八章、跨国投资战略 一、国际直接投资的发展动向 国际直接投资（FDI） 2002年，世界投资报告（联合国贸易与发展会议）中关于世界投资动向的评述 跨国公司在不断全球化的世界经济中正扩大着它们的作用 报告指出，目前大约有65000家跨国公司，在全球大约有850000家外国分支机构 2001年外国子公司拥有大约5400万员工，1990年是24000万 它们的销售额近19万亿美元，是2001年世界出口额的两倍以上，而在1990年这两个数字大约相等 在此同时，国际直接投资的流出从1.7万亿美元增加到6.6万亿美元 外国子公司目前占世界国内生产总值的1/10，世界出口额的1/3 各种因素的综合推动了国际投资的扩大，其中有三种力量是主要的推动力 1、政策的自由化，开放国际市场，允许各种各样的对外直接投资和非股权安排 2、飞速发展的技术变革以及成本和风险的不断增加 3、日益增加的竞争 国际直接投资也是有波动的，在2000年达到创纪录的高水平后，全球资本流动在2001年急剧下降 主要原因是全球经济衰退，并导致的跨国并购的下降 2001年完成的跨国并购总值（5940亿美元）只是上一年的一半 跨国并购的数量从2000年的7800多起降到6000起左右 价值超过10亿美元的数量从175起减少到113起，其总值从8660亿美元降低到3780亿美元 二、国际直接投资的动机 跨国公司为实现其全球经营战略，必须借助对外直接投资这种投资形式，其基本动机在于： (1)获取原材料 跨国公司通过对原材料产地的直接投资，可以实现原材料供应渠道的多元化 跨国公司一经获得了对原材料的控制，则该跨国公司就拥有了特殊优势，从而可以避免被人为控制，保障其经营安全，同时还可以据此获得更多的利润 （2）获得先进技术 现代的企业间的竞争更多的是高新技术的竞争 技术的特点是具有很强的专业性，很难为他人所模仿和掌握，而且可以给所有者带来高额回报 因此，一些跨国公司有意识到技术先进国家进行投资，以获得这些先进技术 与当地企业合资经营 收购或兼并当地高科技企业 在当地设立高技术实验室 （3）降低成本 各个国家都有其相对优势 因此跨国公司应该具有全球的审视能力，以寻求世界范围内的低成本生产基地和生产技术 有时候，降低成本也是公司间竞争的结果 如果竞争对手已在国外拥有低成本生产技术，则对于跨国公司来说，紧随竞争对手进行海外投资是其保持母国市场份额的必要条件 （4）规模经济 在一些固定成本比例相对较高的行业中的企业，必须进行大批量销售以求保本 这些行业中生产成本和规模效益对比较优势的形成起了主要作用 主要是资本密集型行业，需要投入大量的资金和研究开发费用 在国内生产日趋饱和的情况下，就需要进入国际市场 （5）稳定国内客户 这些公司往往是向一些跨国公司提供服务和产品的公司，当其客户为了避开高关税和出口配额限制而将生产基地转移到进口国或无配额的第三国去生产时，它也必须随其客户在相应国家开设分支机构，以保持其产品或服务的连续性 否则就会促使客户在东道国选择供应商 多是一些银行、广告代理商、会计公司、律师事务所等随其国际性客户的海外扩张而设立海外机构 三、企业全球发展的战略设计 跨国公司的全球发展需要进行国际直接投资 对国际直接投资的正确战略是获得与企业生存与发展相一致的公司政策和投资策略 这一战略包括以下几个方面： 1、企业全球发展的区位选择 2、企业全球发展的模式 1、企业全球发展的区位选择 影响区位选择的因素和变动趋势 企业谋求全球发展就必须在全球范围内选择直接投资的地点 那些拥有区位优势的国家或地区就会受到跨国公司的青睐 影响区位选择的因素分为两类： （1）非制度因素 经济因素 经济规模、经济发展水平、经济增长速度、通货膨胀率、经济外向度、国内投资率、国内储蓄率、贸易顺差、国际储备、偿债率、债务率 基础因素 人均能源消费量、识字率、第三产业比重等 （2）制度因素 包括贸易壁垒、对外资的态度、双边投资保护、市场发育程度、产权保护程度、金融管制程度、企业运行障碍、政府清廉程度、地区整合水平、经济自由度、法律完善程度 邓宁（Durning 1998）在《区位和国际企业：一个被忽略的因素》中总结了20世纪90年代末国际直接投资区位理论的发展新趋势 趋势一，随着知识经济的到来，企业的无形资产（尤其是智力资本）的重要性日趋明显，因此，能否充分利用这些知识资本成为国际直接投资区位选择的重要因素。 跨国公司趋向进入法律制度比较完善和保护知识产权的国家和地区 趋向拥有较多智力资本和高素质人才的国家和地区 趋向进入乐于消费知识产品的国家和地区 趋势二，跨国公司寻找能强化和补充其核心竞争力的国家和地区 核心竞争力是一个企业生存和发展的基础，是区别于其他企业的根本标志 趋势三，