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·财经市场· 价格理论与实践 理论篇 ： !#$% ’%()*+*!,$#$% 孙杭生 “广场协议”与日本泡沫经济 内容提要： 年 月，日本迫于美国等其他发达国家的压力签署“广场协议”，使日元汇率 国希望以美元贬值来加强美国产品的对外 %$# $ 急剧上升，推动日本的经济泡沫达到顶峰，终于在 年代初破灭，陷入经济不景气的泥潭，至今 竞争力，同时要求日本和德国扩大内需，增 $ 不能脱离困境。本文详细分析“广场协议”出台的背景及对日本经济的负面影响。当前，日本、美 加美国商品的进口以降低美国的贸易赤 国等发达国家试图迫使我国人民币升值，我们应该以史为戒，避免重蹈“广场协议”的覆辙。 字。 年 月，发达国家 国（即 国家， 关键词：日本 广场协议 泡沫经济 %$# $ . 包括美国、日本、西德、英国和法国）财长和 中央银行行长在纽约的广场饭店签署协 日本经济在 世纪 年代末达到巅 议，一致同意通过国际“协作干预”，稳步有 ! # 峰，同时也形成了经济泡沫。 年代初经 序推动日元、马克等非美元货币对美元升 $ 济泡沫破灭，陷入经济不景气的泥潭，至 值。这次会议签署的协议，史称“广场协议” （ ）。协议签订后，各主要国家 今不能脱离困境。日本的经济泡沫从何 01232 455678 而起？国内外的经济学者，特别是美国和 一定的功效，但却出现了高额的财政赤字， 的中央银行开始实行大规模的 “协作干 日本的经济学者，普遍认为经济泡沫起因 陷入了经常收支赤字和财政赤字 预”，日本在外汇市场大量抛售美元，使日 于%$#年五个发达国家（美国、英国、法国、 的所谓“双胞胎赤字”的泥潭（见 日本、德国）签订的“广场协议”。 表 ）。 年美国的财政赤字 % %$# 亿美元，是 年的近 倍， !%!( %$# ) 占当年 的 。 一、“广场协议”出台的背景 ./0 ,%-