中美上市公司“管理层讨论和分析”信息披露制度的比较研究.pdfVIP

摘 要 Discussionand 管理层讨论与分析(Management’s Analysis，简称MD＆A)是 对公司经营中固有风险和不确定性的文字解释，是证券市场信息披露制度变迁 的产物。它赋予了投资者通过管理层的眼睛透视公司经济实质的机会，满足投 资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求，因此管理层讨论与分析的信息披露 在招胶说明书和定期报告中就占有相当重要的地位，但在传统的财务报告中并 没有对其给予足够的信息揭示。 针对我国上市公司目前定期报孝々“管理层讨论与分析”总体上披露质量 不高，避重就轻，千篇一律等现状，本文从法律制度层面对我国与美国相关的 “强制性信息披露”和“自愿性信息披露”进行比较研究，分析“管理层讨论 与分析”信息披露水平低下的制度原因。研究得出我国相关法规中的不足之处， 并根据我国上市公司“管理层讨论与分析”中自愿性信息披露现状进行了影响 因素的实证分析。本文按类别比重选取沪市200家制造企业作为样本，选用董 事会规模、独立董事人数、两职合一、监事会规模、审计委员会、董事会稳定 性六大因素对样本采取多元回归分析，得出结果证明前三个因素对公司“