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《财务报表分析》课程论文 湖北美尔雅股份有限公司盈利能力分析 序号：37 姓名：王九凤 班级：营销2072 学号：3072111201 一．公司简介 证券代码：600107 证券简称：美尔雅 公司名称：湖北美尔雅股份有限公司 公司英文名称：Hubei Mailyard Share Co.,Ltd. 交易所：上海 注册资本：36000万元 邮政编码：435003 联系电话： 0714-6360299,6360298 公司传真：0714-6360298 法人代表：杨闻孙 成立日期：1993-12-31 公司基本情况： 湖北美尔雅股份有限公司（以下简称为“本公司”或“公司”）,是1993年3月20日经湖北省体改委鄂体改(1993)122号文批准，以黄石美尔雅服装总厂作为主要发起人采取定向募集方式设立的股份有限公司。1997年10月8日经中国证券监督管理委员会证监发行字[1997]474号、[1997]475号文批准，本公司向社会公开发行人民币普通股5000万股，每股面值1元。发行后公司总股本为20,000万股，注册资本为20,000万元。1997年11月6日经上海证券交易所批准，本公司社会公众股在上海证券交易所挂牌交易。2000年5月8日根据公司股东大会决议，公司以1999年12月31日的总股本20,000万股为基数每10股用资本公积转增8股，变更后公司总股本为36,000万股。 经营范围： 服装、服饰和纺织品研发、设计、制造和销售；自营和代理各类商品和技术的进出口（不含国家限定和禁止类业务）；房屋租赁；仓储（不含有毒、有害化学危险品）；投资酒店业及政策允许的其他产业。 二．盈利能力分析内容 盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。净资产收益率.营业成本利润率，指营业利润与营业成本之间的比率。其计算公式为： 营业成本利润率=营业利润/营业成本×100% 三．湖北美尔雅股份有限公司盈利能力分析 1资产经营盈利能力分析 表1 美尔雅公司总资产收益率分析表 单位：万元 项目 2009年 2008年 差异 营业收入 32,350,800 31,638,300 712,500 利润总额 3,305,210 2,285,980 1,019,230 总资产期初余额 124,415 106,834 17,581 总资产期末余额 149,860 124,415 25,445 总资产周转率（次） 0.2359 0.2736 -0.0377 息税前利润率（%） 34.0325 44.348 -10.3455 总资产收益率（%） 8.03 12.13 -4.1 根据表1的资料，可分析确定总资产周转率和息税前利润率变动都总资产收益率的影响。 分析对象：总资产收益率的变化=8.03%-12.13%=-4.1% 因素分析（连环替代法）如下： 总资产周转率变动的影响=（0.2539-0.2736）X44.348% =-1.67% 息税前利润率变动的影响=（34.0325%-44.348%）x0.2359=-2.44% 分析结果表明，美尔雅公司2009年的总资产收益率比2007年下降了4.1%，主要是由于自资产周转速度的减慢和息税前利润的减少。总资产周转率的减慢使总资产收益率减少了1.67%，息税前利润的减少使总资产收益率减少了2.44%，由此可见，要提高公司的总资产收益率，增强公司的盈利能力，要从提高公司的总资产周转率和息税前利润率两个方面努力。 2资本经营盈利能力分析 表2 美尔雅公司净资产收益率分析表 单位：万元 项目 2009年 2007年 差异 平均总资产 137137.5 115624.5 21513 平均股东权益 10840.1 9643.77 1196.33 负债 92649.6 70122.5 22527.1 负债/平均股东权益 8.55 7.27 1.28 利息支出 - ------ -------- ------- 负债利息率（%） --------- --------- -------- 利润总额 3305