产业投资基金与我国能源业的发展.pdfVIP

【金融视点】 产业投资基金与我国能源业的发展 □黄 伟 (复旦大学 经济学院,上海 ) 200433 摘要:随着我国经济的稳步发展和产业结构、经济结构的不断调整,融资制度改革已经成为政策监管层和 专家学者们普遍关心的问题之一。产业投资基金作为一种以市场为导向的直接融资,它通过对非上市公司进行 股权投资,并积极参与企业的日常经营和实行专业化管理以追求长期收益。有理由相信,发展产业投资基金, 尤其是在能源业大力发展产业投资基金,对于优化我国资本市场结构、改善投融资体制、建立现代企业制度和 推动能源业的发展都将产生积极的作用。 关键词:产业投资基金;证券投资基金;私人股权投资基金 〔中图分类号〕 〔文献标识码〕 〔文章编号〕 ( ) F12 A 1003-6547 2007 07-0219-02 根据我国 《产业投资基金管理 (暂行) 办法》 的规定, 2004年才开始回升。2004年,私人股权基金年度新募集额回 所谓产业投资基金,是指一种对未上市企业进行股权投资 升到 亿美元,虽然远低于 年的 亿美元,但比 1310 2000 2620 和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制 年增长了 ,显示了其强劲的复苏态势。虽然从 2003 51% 2001 度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由 年开始私人股权投资基金的募集额有很大回落,但基金投资 基金经理自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金 额的跌幅并不大。这说明对私人股权投资基金的需求是相对 资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企 稳定的。从 年开始,私人股权投资基金的年度投资额首 2003 业重组投资和基础设施投资等实业投资。它同证券投资基 次高于年度新募集额,资金的需求开始大于供给。从总量上 金不同。产业投资基金以直接投资为主,通过投资于非上 考察,1998～2004年,私人股权投资基金的全球投资额年均 市公司股权并通过资本运营使基金增值;证券投资基金属 增长率为7.7%,而募集额年均增长率为-0.18%。这说明全 于间接投资,通过在股票和债券市场投资实现基金的增值。 球金融市场对私人股权投资基金需求的稳定性。 对产业投资基金来说,进行证券投资是受到严格限制的。 创业投资基金是私人股权投资方式优点的良好佐证。虽 我国 《产业投资基金管理 (暂行) 办法》 就明确规定: 然从规模上看,在私人股权投资基金中创业投资基金要小于 “产业基金只能投资于未上市企业,其中投资于基金名称所 收购投资基金,但其重要作用,尤其是对于高科技行业的巨 体现的投资领域的比例不低于基金资产总值的80%。投资过 大推动力是令人赞叹的。美国是全球创业投资基金最发达的 程中的闲散资金只能存于银行或用于购买国债、金融债券 地区,其国内的创业投资基金曾经哺育了一大批高技术企业 等有价证券。”正是因为这个原因,产业投资基金的流动性 的成长,比如 , , ,