乌云笼罩下的棕榈油期货.ppt

乌云笼罩下的棕榈油期货 乌云笼罩下的棕榈油 胡少华 东海期货研究所农产品部 乌云笼罩下的棕榈油 一、国际经济：疲弱不振 二、中国经济：不容乐观 三、食用植物油：需求趋弱 四、棕榈油期货跌势未止 美国：如何恢复增长 注：我们认为QE3的可能性不大：(1)经过QE1、QE2，再推QE3效果不会好。（2）美国经济发展得好时期，都没有大量印钱。（3）基础货币的过度发放会影响美元地位。 一、通胀限制货币政策 美国：如何恢复增长 二、高赤字限制财政政策 减少财政赤字成为美国政府的一项重要任务 美国：如何恢复增长 三、消费信心降至低点 奥巴马4470亿美元就业计划被否决。 估计明年总统换届选举前不会有大的政策措施。 欧元区：债务危机如何解决 高工资、高福利、高享受 货币统一，政治不统一，发展不平衡 应对债务危机（欧盟峰会）： 紧缩财政、提高银行资本金 欧盟峰会没有解决资金来源和经济增长问题 欧洲积弱难返： 日本经济：负增长 乌云笼罩下的棕榈油 一、国际经济：疲弱不振 二、中国经济：不容乐观 三、食用植物油：需求趋弱 四、棕榈油期货跌势未止 中国经济不容乐观 规模以上企业标准：2000万元 GDP增速下降 中国经济不容乐观 中国经济不容乐观 中小企业举步维艰 出口形势严峻：广交会 民间融资红灯频闪： 温州老板出走 河南担保公司兑付危机 中国经济不容乐观：紧缩目标尚未达到 （1）房地产价格刚开始松动。 （2）CPI仍然高企 中国经济不容乐观 微调不改基调 温总理：“把稳定物价作为首要任务，继续搞好物价调控” 政策新动向： 小微企业税收减免和金融支持 允许地方政府发债和债务展期 乌云笼罩下的棕榈油 综上所述：美国需要压缩巨额财政赤字，民主、共和两党观点不统一，估计在总统换届前不会有大的举措。欧元区忙于缓解债务危机，希腊等国压缩开支，减少赤字，银行提高资本金，这都是收缩性利空政策。中国的首要任务仍然是稳定物价，紧缩性货币政策暂时还不会改变。 其结果是：全球资金偏紧，宏观经济看淡，从而利空于商品期货，利空其他金融产品，棕榈油期货的金融属性会更加突显出来 乌云笼罩下的棕榈油 一、国际经济：疲弱不振 二、中国经济：不容乐观 三、食用植物油：需求趋弱 四、棕榈油期货跌势未止 食用植物油：需求趋弱 USDA预测全球植物油消费增长大于供应增长 单位：百万吨 全球大豆产量减少552万吨，其中，美国减少733万吨，巴西减少200万吨，中国减少110万吨，阿根廷增加450万吨。美豆面积减少（玉米竞争）、单产下降 食用植物油：需求趋弱 植物油需求可能低于预期 餐饮 工业需求 生物柴油 棕榈油供大于求—全球增产 9月产量187万吨，同比增长19.6%。油棕是三年龄的高产油棕，天气有利 棕榈油供大于求 马来西亚棕榈油库存大幅增加 9月库存212万吨，同比增长23.7% 食用植物油：需求趋弱 食用植物油：需求趋弱 综上所述： 从棕榈油和食用植物油供求关系看，总体利空棕榈油期货 乌云笼罩下的棕榈油 一、国际经济：疲弱不振 二、中国经济：不容乐观 三、食用植物油：需求趋弱 四、棕榈油K线走势：跌势未止 棕榈油期货跌势未止 棕榈油综指日K线：下跌趋势末变 乌云笼罩下的棕榈油 结论： （1）货币供应偏紧，宏观经济看淡，利空所有金融产品，利空棕榈油期货 （2）全球食用植物油供应虽然偏紧，但估计需求趋降。同时全球棕榈油增产，库存增加，供大于求。供需面利空棕榈油期货。 （3）技术面上看，棕榈油期货至少还有一波下跌。 乌云笼罩下的棕榈油 我们建议：做空棕榈油期货 合约：P1205 入场点位：7900-8100元/吨 目标价：7100元/吨 止损价：8200元/吨 仓位：20% 1 感谢各位的耐心聆听！ 1