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我国科技企业创业成长 内在机制与外部环境的研究 张陆洋 (复旦大学国际金融系) 摘 要：笔者以国家社科基金项目“中国高技术企业创业成长机制及其风险(创业)投资金融支持体系的研 究”(项目批准号：03BJY045)为课题，就科技企业创业成长机制的问题，对成都市、哈尔滨市、宁波市、济南市、青岛 市、西安市、太原市、大连市、沈阳市、广东省等省市913家科技企业进行问卷调查，在问卷的基础上，又对156家 的科技企业进行了专访。得出了我国科技企业在创业成长机制方面较为规律性的认识。 关键词：科技企业创业成长 一、对我国科技企业创业成长规雄研究 从问卷以及实地调研发现，我国科技企业创业的起步时间，大约分为三个时段，90年代初前后、 1995年前后、90年代末期。 通过调研，对科技企业创业成长机制的技术经济规律，有如下的基本结论：所调研的企业，比较成 功或成功者，基本上清晰的表现出，创业经历了三个三年阶段，现在进入了产业化的阶段，下一步发展 是成熟性产业的发展阶段。 三个三年，规律清晰创业的技术经济历程如下： 第一个三年，创业形成盈利机制。即不论以什么起步的科技企业，在创业的第一个三年里，要 形成的盈利机制，是从三个方面体现的，其一是企业的账面上至少要有收入的现金流产生，而且已 经盈利了，其二是所产生的现金流三年下来已经呈现出加速度增长的趋势，其三是收入现金流产生 的量开始大于创建企业投入的成本量，即企业较好的进入了一个市场机制的轨道。从调研企业 的创业起步分析，我国创业企业的起步大约有三大类，第一类是以贸易起步的，如成都市有的科 技企业早先创业起步是做边贸的，成都市有的科技企业早先起步是做酒的生意的，这一类的科 技企业数占实际调研企业大约五分之一的比例，第二类是以实业起步的，如这一类的科技企业 数大约占据了五分之三的比例，第三类是以科技成果起步的，这一类科技企业数大约占据五分 之一的比例； 第二个三年，构建技术创新的平台。即创业企业不论是以哪种方式起步，在第一个三年的基础 上，在第二个三年创业时期内，必须形成一个良好的技术创新平台。良好的技术创新平台，从三个层 面来理解，其一是掌握或拥有一个在区域内甚至在国内乃至世界范围里领先的科技成果。其二是将掌 握或拥有的科技成果尽快转化为产品并推向市场，其三是在原有技术的基础上，能够创新产生出水平 45 更高科技成果。从我们调研的情况分析，以贸易起步的科技企业，在通过贸易赚得第一笔钱(即所谓 第一桶金)后，购买一项科技成果来继续创业的。以实业起步的科技企业。由实业赚得第一桶金后，结 合自己的实业性质，加大对研发的投资力度，来获得或拥有科技成果，继续进行创业的。以科技成果 起步的科技企业，是继续研发出新的科技成果，来继续创业的。从我们调研的企业中，有这样的现象： 科技企业的研究与开发费用，达到占销售额的6％左右时，基本上就能够较好的建立该企业技术创新 的平台。当研究与开发费用占销售额的10％以上时，该企业就有着很强势的地位。当研究与开发费 用在销售额的3％以下时，该企业几乎就没有什么核心竞争力了。 市场盈利机制与技术创新的结合，构成了仅有市场机制或仅有技术创新者所不具备的竞争力，构 成了企业下一步快速扩张的动力。 第三个三年，构建资金的平台。即企业经过两个三年的创业历程之后，企业进入了一个规模快速 扩张的时期，为了实现企业的快速扩张，企业积极主动的向社会金融机构或资本市场去融资。由于企 业规模快速扩张需要投入资本金的量，通过企业自我积累方式。是很难支持快速扩张需要的资本金。 从调查的企业情况分析，构建资金的平台，主要是指三个方面，其一是股票市场上市融资，其二是获得 国家的大力支持，并有银行的积极贷款，其三是获得大额外资注人。企业一旦获得了规模资本金的投 入，企业就能够快速实现技术创新和市场机制结合所带来的经济效益。为企业的下一步发展奠定资 本和经济效益上的基础。在所凋研科技企业中，凡是在资本市场上早早注意并努力的创业者，都能够 获得资本市场的大力支持，将其他竞争对手远远抛在后面。 在调研的科技企业中，有的企业也很重视到资本市场上去融资，实际效果却是不近人意的。为了 实现构