2009年后我国财政政策的时间不一致性以及未来宏观经济预测.pdfVIP

一籀譬 2009年后我国财政政策的时间不一致性以及未来宏观经济预测 艾艽菲 陈靖韬 中国人民大学 【摘 要】本文首先对我国近年来的的宏观经济政策进行总结，并对2009年起我国的宏观经济政策的效果进行追踪。进而由我国宏 观经济政策对经济产生副作用提出了经济政策，特别是财政政策的时间不一致问题。本文接下来从财政政策对于投资的时间不一致性与 对于需求的时间不一致性两方面来详细论述财政政策时间不一致性成因。最后承接前文论述，并根据宏观经济数据，对未来宏观经济时 间不一致问题 的严重性进行预测。 【关键词】经济政策 ；财政政策 ；时间不一致性 一 、 近年来我国宏观经济历程 债规模的扩大使得个人的边际消费倾向递减，储蓄率增加，使得民 纵观我国实行宏观经济政策的历程 ，从建国后一直奉行的 “双 间消费的增幅不明显。(3)一向依靠政府的中国企业 (包括很多民 松”政策 ，直至 1998年底起开始施行的历时近七年之久的 “一积 营企业)会因为这次非常时期的非常手段为经验，加深对政府的依赖， 极 ，一稳健”的宏观政策。自2004年开始中国实行 “双稳健”的 而忽视企业自身的完善和建设，最终导致市场经济体制的 “畸形”。 财政、货币政策后 ，在2007年底 ，中央宏观调控政策首次改弦易辙， 3．时间不一致原因分析 e 政府的调控 目标从2007年的 “单防”(防止经济过快增长)，转变为 财政政策失效的原因主要有两方面 ：一是财政支出和财政投资 2008年的 “双防”f防止经济增长由偏快转向过热 ，防止价格由结 刺激经济增长的效应递减 ；二是公债出现明显的李嘉图等价。 构性上涨演变为明显通货膨胀 1。 (1)关于财政支出和财政投资刺激经济增长的效应递减 进入2009年 ，次贷危机引发的金融危机迅速从局部发展到全 ①正如上文所述，四万亿的救市资金更多地流向了投资周期较 球 ，酿成了一场历史罕见的国际金融危机。在金融危机冲击下，实 长或产能过剩的行业，有效产出并没有明显得到改善，经济结构的 体经济增速大幅下滑。针对此情形 ，我国实行了宽松的货币政策和 扭曲程度没有得到调整 ；②投资乘数在2009年金融危机之后呈下 积极的财政政策。上述宏观经济政策的确对我国走出金融危机泥潭 降态势。投资乘数代表了国民经济部门中的一笔投资会在国民经济 起到过帮助，但是，随后几年的宏观数据反映了在此期间宏观经济 各部门引起连锁反应，最终使国民收入成倍增长的程度。投资乘数 政策存在时间不一致问题。具体表现为 ：(1)宽松的货币政策引发 连年下降，说明储蓄增长过快，而且储蓄难以转化为投资。导致投 严重的通货膨胀。(2)财政政策刺激需求的程度不明显。(3)财政 资乘数下降、储蓄快速增长的主要原因是 ：储蓄意愿增强，储蓄边 政策带来的投资拉动效应不明。这里我们主要探讨我国上述期间(金 际倾向递增。一是金融危机导致人们预期职业的流动性增大，于是 融危机后)内财政政策的时间不一致问题。 减少当前消费，增加储蓄，预防失业等风险带来的收入波动。二是 为应对金融危机，国务院实行了 “四万亿救市”的财政政策， 消费心理的变化。2009年之后房价上涨，教育费用、医疗费用等 从而避免中国经济的急剧衰退 保证政局稳定和改革的进一步推进。 均有不同程度的增加，越来越多的人为买房、子女教育费和未来的 但可惜的是，2009年开始的宏观经济调控中，财政政策出现了时 医疗费存款，导致储蓄增加过快。③我国财政支出中地方财政支出 间不一致性，具体表现为投资效应的时间不一致性与需求效应的时 所 占的比例越来越大，地方财政在整个财政政策中所扮演的角色越 间不一致性。 来越重要。财政政策在地方实行的阻力随之加大，从而也导致了刺 二、财政政策的时间不一致性 激经济增长的效应递减。 1．财政政策中关于投资的时间不一致性 (2)关于李嘉图等价 具体表现为 ：(1)我国对内投资率与对外投资率在2009年之 李嘉图等价是指政府无论是以债券的形式还是以税收的形式筹 后均呈下降态势 ；(2)实行积极的财政政策后