建筑行业66871.docVIP

主体：建筑行业在政策、市场上的风险。 1、目前的宏观经济形势 2、国家近期出台的措施 3、形势预测 国内外经济波动的风险 建筑业对宏观经济波动的反应比较敏感，受国际经济环境和国内宏观经济波动的影响明显，尤其是直接受到国家固定资产投资走势的影响。 2009年，我国的宏观经济在国家大规模的经济刺激计划的作用下，宏观经济增速的势头得到遏制，增速出现回升，2009年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，同比增长8.7%。 虽然有理由对2010年保持乐观，但综合当前世界经济面临的诸多问题，由宏观政策刺激作为目前主要特色的复苏之路将不会平坦，宏观经济仍有波动风险。欧债危机的蔓延也给世界经济的恢复带来阴影，其造成的影响无法估量，欧债危机的蔓延说明不宜对全球金融和经济前景过分乐观，全球经济的发展仍存在不确定的风险。 2009 和2010 年，建筑工程行业显著受益于四万亿计划，但四万亿宣布已经过去三年，从建筑工程的施工周期来考虑，之前的投资应该大部分已经落实到行业收入，从数据上看，2009 年FAI 的增速高达30.50%，但在2010 年下降至24.5%，2011 年前三季度维持在24.9%。从2011 年地产板块三季报的情况来看，投资下滑、货币紧缩、地产调控已经影响到上市公司的业绩和回款。直以来，国内建筑业总产值与全社会固定资产投资的增速保持高度的一致。2011 年前三季度建筑业总产值达到72465.67 亿元，同比增长25.8%；占了同期全社会固定资产投资212273 亿元的34.1%，比2010 年34.5%的比例有所降低。 随着FAI实际增速的放缓和紧缩的货币政策，建筑行业的收入及盈利增速情况都呈现下滑趋势，未来经济结构的调整， FAI未来增速还将持续放缓，建筑行业整体景气下滑。 在基础设施建设方面，根据铁路投资的十二五规划，“十二五”期间新线投产总规模控制在3万公里以内，安排基建投资2.8万亿元。十二五期间平均每年铁路基建投资5600亿元，与2010年7091.04亿元的基建投资相比，增速下滑在市场预期范围之内，今年前11月的铁路基建投资3963.19亿元增速下滑了34.68%，仅完成全年6000亿计划的66.05%。 供需矛盾突出的风险 建筑业是一个与国家经济发展阶段、发展形势、腿周期密切相关的饿行业。具有明显的周期性和波动性。当经济发展环境好，投资需求旺盛时，建筑业就繁荣；但经济发展进入低谷，投资衰减时，建筑业就衰退，这种波动性，是投资建筑业的一大风险。建筑业的需求市场主要为基建市场和房建市场，前者受到国家固定资产投资的直接影响，后者主要与房地产的景气程度有关，二者的运行状态直接影响到建筑业的需求，建筑业的攻击方则主要为各类建筑企业，鉴于我国农村大量的剩余劳动力可以为建筑业提供充足的工作人员，因此建筑业的供给较为稳定。 政策限制的风险 产业政策：建筑业是典型的高资金杠杆行业，受到产业政策的影响极大，一方面建筑业需要垫付巨额的资金，因而受到国家货币政策的影响较大，每当国家收紧银根之时，就会比较显著的影响到建筑业的资金情况，另一方面，建筑业是国家固定资产投资的主要方向，故而受到国家政策的影响也很大，当国家扩大投资之时，往往就是建筑业的旺盛之际，而当国家经济刺激政策退出之时，建筑业势必受到一定程度的不利影响。 节能减排政策：我国节能减排、淘汰落后产能的政策出台，国家对建筑行业的环保治理将实行越来越严格的标准，企业将不断增加节能减排成本。建筑行业开始进入高环保要求的时代，不符合环保要求的企业将面临淘汰的风险。在2009年初制定的建筑产业调整振兴规划中，针对建筑业的科学发展和建设循环经济的目标，在淘汰落后产生上提出了十分明确的新要求。建筑业、建材行业以及建筑物的能耗一直是我国主要的能源消耗领域，因而涉及建筑业的能源标准相当之多，建材行业的节能减排政策将影响到建筑业的成本等方面建筑物的能耗降低则将影响到建筑行业的技术升级等。 兼并重组政策：目前建筑行业的资产重组以及私有化预期较为强烈，国资背景的中小型建筑公司在未来一段时间将面临兼并重组的选择，一部分可能被央企收购，另一些则可能私有化，总值，建筑业在未来一段时间将面临较为剧烈的变革。行业内兼并重组将会成为行业的普遍现象。 企业生产成本增加的风险 2009年，建材价格上涨明显，挤压了建筑企业利润空间。受国际市场价格波动及国内供求关系的影响，钢材价格涨幅逐月扩大，有色金属价格高位震荡运行。中国建筑业协会统计专业委员会资料显示，部分城市的建筑材料市场采购价格逐月攀升。其中，圆钢、螺纹钢全年的上涨幅度在20%以上，普通硅酸盐水泥的丈夫在6%左右。主要建材价格上涨增大了建筑企业的施工成本，挤压了建筑企业的利润空间。 同时建筑业企业无论是对铁道部等国家部门还是房地产行业