全球大豆供求与价格趋势分析.ppt

* 全球大豆供求与价格趋势分析 LMC International 公司 北美研究主任 William I. Tierney 博士 国际金融市场的“恐慌”是否会引发全球性的经济衰退？对大豆市场会产生何等影响？ 来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 来源：美国人口普查局 来源：国际货币基金组织2008年10月《世界经济展望数据库》。 PPP = 购买力平价 来源：国际货币基金组织2008年10月《世界经济展望数据库》。 PPP = 购买力平价 收入增加推动油料进口需求增长 来源：美国农业部10月份《WASDE报告》以及国际货币基金组织2008年10月《世界经济展望数据库》 来源：美国农业部10月份《世界农产品月度供需报告》 2008/09 年度全球大豆种植面积与产量 ?? 来源：美国农业部10月份《世界农产品月度供需报告》 来源：美国农业部10月份《世界农产品月度供需报告》 2008/09 年度美国大豆种植面积 10.4% 7.4% 4.6% 6.7% 18.7% 期末库存量/用量比（%） $12.25 $10.35 $12.35 $10.10 $6.43 平均农场价格（美元/蒲式耳） 333 220 200 205 574 期末总库存 3,190 2,975 2,949 3,055 3,073 总用量 1,200 1,050 1,000 1,160 1,116 出口 1,990 1,925 1,949 1,894 1,957 国内总用量 75 75 74 -2 71 剩余 90 90 90 95 78 种子 1,825 1,760 1,785 1,801 1,808 压榨 3,523 3,195 3,149 3,260 3,647 总供应量 220 205 205 574 449 年初库存 3,293 2,983 2,934 2,676 3,188 产量（百万蒲式耳） 42.1 39.5 40.0 41.7 42.7 单产（蒲式耳 / 英亩） 78.2 75.5 73.3 64.1 74.6 收割面积（百万英亩） 79.0 77.0 74.8 64.7 75.5 种植面积（百万英亩） LMC USDA USDA 2007/08 2006/07 美国大豆 预测 10 月 9 月 ? ? ? 2009/10 2008/09 预测 ? ? ? 芝加哥商业交易所近期大豆期货合约价格走势（截至 2008 年 10 月 10 日） 来源：美国农业部《出口销量报告》。 美国农业部极度倾向于低估美国大豆的总出口量。2007年10月，美国农业部的预测值比实际值低了1.85亿蒲式耳（500万吨）或19%。 美国对中国大豆出口量：年初至 10 月 预计猪肉占据饲料总用量的45%，蛋类和禽肉占据38%。 来源：2008年成本 美国农业部经济调查局（ERS），2009年成本 美国国家农业统计服务中心（ NASS） 2008年9月/2007年9月价格指数 $401? 来源：2008年成本 美国农业部经济调查局（ERS），2009年成本 美国国家农业统计服务中心（ NASS） 2008年9月/2007年9月价格指数 来源：2008年成本ERS、美国农业部月度供需报告价格，2009年成本NASS 2008年9月/2007年9月价格指数，10月10日期货价格 按照当前玉米价格及投入成本计算，美国玉米产业将在 2009/10 年度遭受巨额损失 -$7 -$150 芝加哥商业交易所 09 年11 月大豆 / 09 年12 月 玉米期货比价走势（截至 2008 年 10 月 10 日） $7.00 $4.70 $5.50 $4.20 $3.04 平均农场价格（美元/蒲式耳） 4.1% 9.1% 8.1% 12.7% 11.6% 期末库存量/用量比（%） 518 1,154 1,018 1,624 1,304 期末总库存 12,695 12,685 12,645 12,772 11,210 总用量 1,500 2,000 2,000 2,435 2,125 出口 11,195 10,685 10,645 10,336 9,085 国内总用量 4,900 4,000 4,100 3,000 2,119 燃料酒精用量 6,245 5,3