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保险监管与保险公司治理理念 武汉大学商学院保险系 王洪栋 【摘要】债务头寸于保险公司而言具有特殊的意义，作为保险公司债权主体的小投保人往往是分散的、信息不灵和易于搭便车的，所以他们需要一个“代表”来替他们对保险公司管理实施有效的外部干预，这也正是保险监管的首要目的。现行的保险公司治理理念实际是一种“股东倾向”，这与保险监管的目的是冲突的，所以保险公司的治理理念必然与一般的公司不同，要求趋于“共同治理”。 【关键词】资本结构；公司治理；保险监管；债权；“代表” 目前国内对于公司治理的讨论已经在许多文献中出现了，中国的保险监管正面临打破垄断、规范市场秩序和完善竞争环境的考验，这个过程必然离不开作为市场主体的保险公司自身的内部管理的改善，所关于保险公司治理的讨论也引起了人们的关注。但是保险公司高负债并且从事风险经营的特点与一般公司是有很大差异的，它与负债这种不可割舍的依存关系使得对保险公司治理的讨论必须首先研究保险公司的资本结构问题。 一、债务在保险公司资本结构中占有重要地位 1、资本结构的一般理论概述 通常，公司的资本包括自有资本和借入资本两部分。自有资本指的是所有者投入的资本以及公司在经营过程中积累而形成的资本之和：借入资本指的是由债权人投入的资本。所谓资本结构指的是公司中自有资本、借入资本的结构及其相互之间的比例关系，包括自有资本的结构（涉及到所有权结构）、借入资本的结构以及二者之间的比例关系。 借入资本可以通过发售财务索取权的方式获得，财务索取权一般分成债务工具和权益工具。权益的持有者是公司的股东，债务持有者则称公司的债权人。债务与权益的区别可以总结为如下几点： ①对于收入索取的优先程度：公司的债权人相对于股东而言对企业资产组合所产生的现金流具有优先权。所以债务的利息比红利优先支付。不管公司的收益如何，对债权人的利息支付是义务的。 ②对于资产索取的优先程度：当经营失败或公司清算时，债权人比股东具有优先索取权。特别是当企业被迫对其资本结构进行重组时，按法律规定，应给予债权人以较优惠的待遇。 ③索取权的固定性：通常，公司的债权人对于收入流有具体而固定的索取权，而股东拥有向债权人支付后所剩余的全部收入流的索取权，但这种索取权还受企业为再投资所应该保留的收益的限制。 ④对公司的控制权：公司股东对董事会成员有投票选择权，因此能够影响公司的政策。股东拥有的一个更为重要的权力就是可以出售公司的股票转而投向其他公司。相反，债权人对公司行为的影响有一定的限制。例如，除了常规的利息支付与债务赎回外，债权可以在债务的总量、流动资产与流动负责的最小比值、可以用来支付的红利等方面对公司的决策产生影响。 2、保险公司的资产负债和所有者权益 根据1993年我国财政部颁布的《保险企业会计制度》，保险公司的资产、负债和所有者权益规定如下： ①保险公司的资产：资产是保险公司所拥有的或控制的能以货币计量的经济资源，包括各种财产和债权等。按其流动性可分为流动资产、长期投资、固定资产和递延资产。 ②保险公司的负债：负债是保险公司所承担的能以货币计量，须以货币资产偿还的债务。负债按其偿还期长短，可分为流动负债和长期负债。流动负债是指偿还期在一年或一个营业周期以内的债务。包括应付手续费、应付分保帐款、其他应付款、应付工资、应交税金、应付利润、预收保费、拆入资金、存入分保准备金等；长期负债是指偿还期在一年或一个营业周期以上的债务。包括长期责任准备金、人身险责任准备金、长期借款、长期应付款等。 ③所有者权益是投资者（国家或股东）对保险公司净资产的索取权。它是资产总额扣除负债后的余额，包括实收资本、资本公积、盈余公积、总准备金和未分配利润。 负债对于保险公司而言远比一般公司重要，它是保险基金的主要来源。在业务领域中，构成保险基金的主要有三部分：自有资本金、非寿险责任准备金和寿险责任准备金。在这里面，除了自有资本金其他部分都是由被保险人交纳的保险费汇集而成的，实际就是保险公司的负债。 3、对偿付能力的监管是保险监管的核心问题 所谓偿付能力是指保险公司对所承担保险责任的经济补偿能力，即偿付到期债务的能力。它包括两层含义：一是在一般情况下，发生保险事故的保险公司所具有的完全承担赔偿或者给付保险金责任的能力，即最低偿付能力；二是在特殊情况下发生超常年景的损失时，保险公司所具有的偿付能力。 我国《保险法（修正案）》第九十七条规定：“保险公司应当具有与其业务规模相适应的最低偿付能力。保险公司的实际资产减去实际负债的差额不得低于保险监督管理部门规定的数额：低于规定数额，应当增加资本金，补足差额”。 偿付能力与所有者权益一样，在数值上都是资产总额减去负债总额后的差值，即：偿付能力=资产-负债。 基于保险业存在的诸多风险和特殊的资本结构特点，对偿付能力的监管是保险监管的核心问题，是保险业特有