公共债务(第二版)教学配套课件张海星第三章.pdfVIP

第三章 公债的政策功能与 经济效应 李嘉图等价定理 公债的政策功能 公债的经济效应 第一节 李嘉图等价定理 一、定理的由来及含义 李嘉图等价定理：政府支出是通过发行公债融资还 是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等 价。因为通过发行公债为政府融资仅仅是延迟的税 收，当前为弥补财政赤字发行的公债本息在将来终 究要通过征税偿还，而且税收的现值与当前的财政 赤字相等。 二、定理的经济学意义与政策意义 三、对李嘉图等价定理的评论 第二节 公债的政策功能  一、弥补财政赤字 1. 用增加税收、增发通货（在中国主要表现为向银 行透支和借款）和举借公债来弥补财政赤字的缺 陷。 2. 公债的发行或认购在一般情况下不会对社会经济 发展造成不利的影响。 3. 新中国成立初期弥补财政赤字的方法。 4. 举借公债目前是我国弥补财政赤字的主要方法。  二、筹集建设资金 1. 建设资金的相对不足或短缺，往往是制约大多数发 展中国家经济发展的突出问题。 2. 公债的发行具有明显的筹集建设资金功能。 3. 实行积极财政政策后，中国国债投资的主要方面。  三、调节经济运行 1. 调节社会总需求与总供给的关系，实现两者的基本 平衡。 2. 调节积累与消费的比例关系，促进两者的相互转化 和基本协调。 3. 调节投资结构，实现产业结构优化。 第三节 公债的经济效应 一、公债的资产效应 公债的资产效应：公债发行量的变化，不仅影 响国民收入，而且影响居民所持有资产的变 化，即公债持有者在心理上把公债作为资产来 持有。 公债错觉：指公债持有者在持有公债时会认为 自己的财富增加了，由此可能增加自己的消费 需求，因而公债积累与消费的增加相联系。  二、公债的货币效应  公债的货币效应：指公债发行对一国货币供给的 影响，这种影响主要取决于公债的发行对象。 1. 公债向居民和非银行机构发行的情况下，当居民 和企业认购公债时，货币供给的总量收缩；当财 政部门将发行公债所得收入用于支出时，货币供 给的总量扩张。两者相抵，不会增加或减少经济 中的货币供给量。 2. 公债向商业银行发行的情况下， a) 商业银行使用超额准备金来认购公债，不会带来 货币供给的总量收缩；当财政部门将发行公债所 得收入用于支出时，货币供给的总量扩张。结果 是，货币供给量以相当于商业银行认购公债额一 倍的规模增加。 b) 商业银行用收回的贷款或投资来筹措认购公债资 金，其对货币供给的影响同向居民个人和非银行 企业发行公债无异了。考虑到上述两种情况可能 实际上会同时存在，因此，向商业银行发行公 债，对货币供给将产生扩张性影响。 3. 公债向中央银行发行的情况下  公债向中央银行发行，其结果就是商业银行所持 有的中央银行负债（存款准备金）的增加，并由 此带来货币供给的倍数扩张。 三、公债的经济增长效应 公债的经济增长效应：指公债制度与政策从刺 激需求或从增加有效供给方面推动一国国民产 出（GDP）增长的效应。  复习思考题  一、概念  李嘉图等价定理/公债的功能/公债的资产效应/公 债的货币效应/公债的经济增长效应  二、问题 1. 李嘉图等价定理及其评价 2. 公债的资产效应 3. 公债的经济增长效应 4. 现代国家公债的功能