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我国应用BOT项目融资模式存在的问题及对策 摘 要：BOT 项目融资主要用于基础设施建设和运营领域，由于该模式能够解决政府建设和维护基础设施资金不足等难题，并且能提高管理效率，因此受到广大发展中国家的普遍欢迎。BOT项目融资模式在我国的应用日渐成熟，但是在应用过程中也不可避免的存在着各种问题，这就要求我们在理论上加深对其特点和利弊的认识，扬长避短,使这种模式在实践中产生更好的效果。 关键词：BOT 融资模式 问题 对策 1 BOT项目融资模式概述 1.1 BOT项目融资模式的概念 BOT是英文build(建造)——operate(运营)——transfer(转让)的缩写，即建设一经营一转让。BOT融资模式的概念是由土耳其前总理厄扎尔于1984年正式提出来的。BOT项目融资模式是20世纪80年代以后在国际上兴起的一种新的投融资方式。概括来说，是指政府(通过契约)授予私营企业(包括外国企业)一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款、回收投资并赚取利润,特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。 BOT的模式主要有：BOO(Build-Own-Operate)，BOOT(Build-Own—Operate—Transfer)，BOOST(Bui ld—Own-Operate—Subsidize-Transfer), BRT(Build-Rent-Transfer),DBFO(Design—Build—Finance—Operate)等等。 1.2 BOT项目融资模式的运行程序 BOT项目的运行程序主要包括：确定项目方案阶段、项目立项阶段，招标准备阶段、招标过程阶段、项目的实施阶段[1]。 1.1.1 确定项目方案 这一阶段的主要目标是研究并提出项目建设的必要性，确定项目需要达到的目标。政府(或授权的专业部门、机构)作为项目的决策者和最终所有者．进行技术、经济和法律等方面分析研究后，进行总体构思，确定合适BOT模式的建设项目。项目是否具备合理的投资收益，是这一阶段必须确定的原则性问题之一。 1.1.2 立项 立项，是指计划管理部门对《项目建议书》以文件形式进行同意建设的批复。目前，一般来说，外资BOT项目需要得到国家计委的批复，内资BOT项目可以由地方政府批复。BOT项目立项通过的审批文件一般被作为招标的依据。已经立项的项目可以降低招标后的项目审批风险，提高投标人参与项目的积极性。在项目没有立项的情况下进行招标工作，如果投资人确定后政府不批准项目，将会给中标人造成很大的损失[1]。 1.1.3 招标准备 BOT项目的招标没有统一的标书格式，政府必须进行编制标书和招标的准备工作，建立一个能使投标人进行投标的基本框架。 1.1.4 招标过程 BOT项目的招标程序：准备招标文件或邀请投标、刊登国际广告、发布资格预审通告、进行资格预审、发布招标通告、准备标书及投标、开标及评标、合同谈判及签约。谈判结束且草签特许权协议以后，中标人应报批《可行性研究报告》，并组建项目公司。项目公司将正式与贷款人、建筑承包商、运营维护承包商和保险公司等签订相关合同，最后，与政府正式签署特许权协议[1]。 1.1.5 实施阶段 项目的实施阶段即按照合同规定，聘请设计单位开始工程设计，聘请总承包商开始工程施工，工程竣工后开始正式商业运营，在特许期届满时将项目设施移交给政府或其指定机构。 在实施阶段的任何时间，政府都不能放弃监督和检查的权利。因为项目最终要由政府或其指定机构接管并在相当长的时间内继续运营，所以必须确保项目从设计、建设到运营和维护都完全按照政府和中标人在合同中规定的要求进行。 1.3 BOT项目融资模式的特点 BOT 模式最大也是最显著的特点是项目的发起人即所在国政府对项目没有直接的控制权,在融资期间也无法获得任何经营利润,只能通过项目建设和运营获得间接经济效益和社会效益[2]。 优点 充分利用项目经济状况的弹性，减少资本金支出，实现“小投入做大项目”或“借鸡下蛋”； 能利用资产负债表外融资的特点，拓宽资金来源，减轻债务负担； 3) 能利用有限追索权的特点，加上其它风险管理措施，合理分配风险，加强对项目收益 的控制，保留较高的投资回报率，能提高竞争力，创造较多商业机会。 缺点 融资成本较高，因此要求的投资回报率也高； 投资额大、融／投资期长、收益的不确定性大； 合同文件繁多、复杂； 有时融资杠杆能力不足，且母公司有时仍需承担部份风险； 适用范围有局限，较适用于盈利性的公共产品和基础设施项目。 BOT项目融资模式的应用范围 BOT模式适用范围比较广．但主要适用于可以通过收费获得收入的具有公益性质的基础设施和公共部门的建设项目，即现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利