电气设备行业_节能空调强制普及_高效电机市场翻番.pdfVIP

责任编辑：李建飞E- mail:jeff_lee_x@ 第11 期 ·行业分析·COMPANYINDUSTRY 公司·行业47 标准将于201 0 年6 月 1 日起正式实 领跑者，201 0 年公司电机产品将成为 电 节 施，目前市场份额50%的高效节能空 业绩主推动力。1 、空调电机：受益国家 调，201 0 年高效空调市场份额将翻番， 强制推广节能空调带来的结构性机 气 能 占领整个市场。考虑生产销售周期，下 会，市场集中度提升，盈利能力增强； 游空调厂家将很快全面采用节能型电 2、中小电机：国家对生产环节的补贴 设 空 机，拉动高效空调电机及其上游钕铁 政策即将落实，201 1 年强制推广节能 硼磁性材料市场的爆发式增长。 产品，同样带来市场集中，盈利能力增 备 调 高效节能电机在空调市场的渗 强。欧洲201 0 年6 月开始高效电机推 透率将持续快速提升 广政策改为强制标准，利好中国电机 行 强 国家将高效空调推广由补贴转为 出口龙头企业；3、公司传统业务增长 强制执行，我们对政策的解读是：1）为 稳定，目前在低碳经济板块中估值存 业 制 期一年的补贴期，是高效空调推广的 在优势；4 、公司正在向电机节能、储能 ： 过渡期，一方面培育市场，同时等待国 技术、新能源汽车领域加大投入，存在 普 内相关产品推出。 目前大规模推广时 估值提升空间大。公司201 0- 201 2 年 净利润分别为2.81 亿、3.55 亿和4.60 机已经成熟；2）国家将继续采用补贴 及 强制相结合的手法，滚动提升电机能 亿元，折合EPS 为0.76 元、0.96 元和 ， 效标准；3）包括永磁直驱电机在内的 1 .24 元，给予买入评级，目标价22 元。 中科三环受益变频空调增长，期待 高效节能电机在空调市场的渗透率将 高 持续快速提升。政策对行业的影响主 电动汽车放量，给予公司增持评级。变 频技术是空调节能的重要方式，近几年 要体现在以下几个方面：1）节能型电 效 机龙头企业受益市场整合及盈利能力 变频空调的节能概念逐渐被消费者接 受，变频空调与普通定速空调相比，平 提升；2）磁性材料生产企业受益于永 电 均节能