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第三章 筹资方式 掌握筹资的概念、种类、原则 理解筹资规模与筹资时机 重点掌握股权筹资和债务筹资 1、筹资目的 企业筹资基本目的是为了自身的生存与发展。 设立筹资、扩张性筹资、偿债性筹资、 解困性筹资、混合性筹资动机 股权资本与负债资金的主要差异 二、筹资渠道与筹资方式 （一）渠道 银行信贷资金、非银行金融机构资金、 其他企业资金、居民个人资金、 国家财政资金、企业自留资金 （二）方式 （1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益（内部积累）；（4）银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行债券；（7）融资租赁。 （三）筹资方式与筹资渠道的配合 吸收直接投资的程序 1．合理确定吸收直接投资的总量。 2．寻找投资单位 3．协商投资事项 4．签署投资协议 5．按期取得资金 股票筹资 2. 股票的特征 法定性、收益性、风险性、参与性 无限期性、可转让性、价格波动性 1.股票按股东的权利、义务分为普通股和优先股 普通股票简称普通股 (Common Stock)是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。普通股是股份公司股票的主要存在形式。 　　优先股票简称优先股 (Preference Stock) 是股份公司发行的具有一定优先权，股利固定的股票。 2.股票按票面是否记名分为记名股票和不记名股票 3.按股面是否有金额分为有面值股票和无面值股票 4.按发行对象和上市地区，分为A股、B股、H股和N股等。 （按投资者是以人民币认购和买卖还是以外币认购和买卖股票划分，股份可分为内资股和外资股。） * 产销量x 资金量Y a+bx a * 产销量x 资金量y a+bx 回归法： * 产销量x 资金量y a+bx 高低点法： * 由于资金规模与业务量间存在 一定的关系，从而分为不变资金规 模 a与可变资金规模bx。因此在确 定筹资规模时，可以根据这种对应 关系，按照回归的方法来建立相关 模型。 y = a + bx 资金习性预测法 * X 与Y 呈线性关系，即资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况; 时间越长，预测越准确; 注意通货膨胀，即应考虑价格等因素的变动情况. 注意以下问题 * 例：某企业多年来产销量和资金变化情况如下表： 年度 产销量（xi）（万件） 资金占用（yi）（万元） 2004 2005 2006 2007 2008 40 160 120 80 200 12000 24000 27000 22000 40000 ∑xi=600 ∑yi=125000 ∑xi2=88000 ∑xiyi=1732000 09年预计销售量可达到320万件，预测09年资金占用额 * b=145（万元） a=7600（万元） y=7600+145*320=54000（万元） 回归直线法是一种计算结果最为精确的方法 第二节 权益性筹资 吸收直接投资 股票筹资 留存收益筹资 股权资本 筹集形式 是指企业以协议合同等形式吸收 国家、其他企业、个人和外商等直接 投入资金，形成企业资本金的一种筹 资方式。 一、吸收直接投资 吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要形式。 吸收现金投资 较为灵活 吸收非现金投资 （实务、工业产权、土地使用权） 直接形成经营所需资金 面临问题：资产作价 无形资产的出资限制 从出资者的出资形式： 吸收直接投资 优点：1）有利于提高企业信誉、降低财务 风险 所筹资本属于股权资本、吸收越多， 举债能力就越强 2）能尽快形成企业的生产经营能力 3）程序较简单，筹资速度较快 4）有利于资产组合和资产结构调整 缺点：成本较高、易产生产权纠纷 吸收直接投资 吸收直接投资 吸收直接投资 吸收直接投资的管理： 1）合理确定吸收直接投资的总量 避免规模不经济 2）正确选择出资形式 保持合理的出资结构和资产结构 3）明确投资过程的产权关系 二、股票筹资 在股份有限公司，股东作为出资人，按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理者等权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。 是股份有限公司筹资的基本方式。 股票是股份的