交通运输行业投资分析报告.pdfVIP

行业跟踪报告 2009 年 2 月 7 日 电气设备 电气设备及新能源行业 看好 熊琳 0755 短期表现平稳，长期关注政策导向明确的投资方向 xionglin@ 投资要点： 确定性溢价已得到较充分反映，板块短期表现一般。前期预期电网公司加大投资 等因素带来的行业确定性溢价已得到较充分反映，而由于两网公司投资额的明确 使得前期市场高预期逐步回归、主要电力设备公司 08 年年报业绩低于预期等因 评级调整： - 素，可能会使板块短期表现一般，行业超预期要等到一季报才会体现。 长期看好行业，关注政策导向明确的投资方向。近期随着全国能源会议的召开以 行业基本资料 及两网公司 09 年投资规划的相继出台，电力设备行业的投资重点更加确定。关 上市公司家数 49 注三类公司：新能源、特高压、区域投资明确的中低压配网设备。 总市值（亿元） 2495 占A 股比例（% ） 0.60% 全国能源工作会议召开，新能源建设将明显提速，结构调整火电投资依然下降。 平均市盈率（倍） 61.42 电力投资额整体并未显著增长，电源、电网投资结构逐步优化。09 年电源投资 下降幅度依然会超过 10%，火电投资额下降超过20%。 行业表现 （% ） 1M 3M 6M 发展可再生能源和新能源，风电、核电再次成为行业亮点。 电气设备 8.21 78.81 10.20 大型煤电基地、核电基地、风电基地和水电基地的建设需要与之相匹配的电力送 上证综合指数 12.60 26.98 -19.79 出工程，国网公司从电力输送能力和自身的需要将优先发展特高压。 09 年两网公司规划出台，特高压电网建设提速，南网、华东区域城农网投资明确。 14% 6234 0% 5195 -14% 4156 国网公司08 年社会责任报告出台，09 年电网总体投资增长 17%，国网投资规划 -28% 3117 额及新建电网容量并没有增长，不过考虑到目前工程造价成本较低以及国网公司 -42% 2078 -56% 1039 经营压力的缓解，依然有上调规划的可能性。 -70% 0 2008-2-13 2008-5-29 2008-9-10 2008-12-30 国网公司的投资重点依然是特高压电网建设，特高压投资长期增长更为明确。09 成交金额 电气设备 上证综合指数